Игра на понижение на бирже

Алан-э-Дейл       10.04.2022 г.

Содержание/сюжет

В 2005 году эксцентричный менеджер хедж-фонда Майкл Берри (Кристиан Бэйл) обнаруживает, что рынок жилья США крайне неустойчив, имея в основе субстандартные кредиты, которые являются высоко рискованными и обеспечивают малую долю прибыли. Прогнозируя, что рынок рухнет во втором квартале 2007 года, он понимает, что он может получить прибыль из этой ситуации путем создания кредитного дефолтного свопа, что позволяет ему играть против рынка жилья; он посещает многочисленные банки с этой идеей, и банки, думая, что рынок жилья находится в безопасности, тем не менее принимают его предложение. Это возбуждает гнев клиентов Берри, которые считают, что он тратит деньги впустую, и требуют, чтоб он прекратил свою деятельность, но он отказывается. Как расчетное время краха подходит, его инвесторы теряют терпение и думают, как забрать свои деньги, но Барри ставит мораторий на снятие, к гневу своих инвесторов. Тем не менее, рынок рушится как он предсказал, и он делает 489% прибыли от плана.

Трейдер Джаред Венетт (Райан Гослинг) узнает о действиях Берри от одного из банкиров, с которыми он занимался, и вскоре понимает, что прогнозы Берри верны. Он решает внести свою долю на рынок кредитного дефолтного свопа. Ошибочно набранный номер попадает к менеджеру Марку Бауму (Стив Карелл), и Баум решает присоединиться к Веннету. Они обнаруживают, что предстоящий обвал рынка влечет дальнейший обвал продажи облигаций, обеспеченных долговыми обязательствами (CDO), группы кратких кредитов, собранных вместе и неправильно получивших рейтинги ААА из-за конфликтов интересов и нечестности рейтинговых агентств. Когда Баум посещает американский форум по защите в Лас-Вегасе, он расспрашивает бизнесмена, который создал синтетические CDO, узнавая механизмы работы цепи более крупных ставок на неверных кредитах; Баум понимает, к своему ужасу, что масштаб мошенничества вызовет полный крах экономики. Деловые партнеры Баума убеждают его перейти с кредитных дефолтных свопов, и получить прибыль от ситуации.

Начинающие молодые инвесторы Чарли Геллер (Джон Магаро) и Джейми Шипли (Финн Виттрок) случайно обнаруживают бумаги Веннета, и также решают принять участие в кредитных дефолтных свопах. Так как они не имеют достаточно средств для участия в торгах, они заручаются поддержкой отставного банкира Бен Риккерта (Брэд Питт). Трое посещают форум ипотечных ценных бумаг в Лас-Вегасе, где им удается успешно заключить сделки. Шипли и Геллер в восторге, но Риккерт испытывает отвращение от их по сути празднования надвигающегося экономического коллапса и потерянной спокойной жизни

Они пытаются обратить внимание общественности, но тщетно. В конечном счете, они очень много зарабатывают, но их вера в систему подорвана

Барри уходит на пенсию, а также инвестирует только в надежные источники, Баум перестает говорить «Я же вам говорил» миру и продолжает свою карьеру, Риккерт возвращается к своей отставной жизни, и Шипли и Геллер безуспешно пытаются подать в суд на рейтинги компаний. Почти никто за участие в создании пузыря не арестован и схема начинает работу снова. 

После просмотра фильма

Какие выводы я для себя отметил:

Не стоит полагаться только на рейтинги и лицензии;

Если ведущие независимые американские рейтинговые агентства ( S&P, Moody’s) продают рейтинги, то что можно сказать в принципе о надежности всех финансовых инструментов. Безусловно, рейтинги и аудиты рейтинговых агентств отражают в какой-то степени текущую ситуацию, но не стоит принимать инвестиционные решения только на основе информации, полученной от них.

Нужно всегда быть открытым для новых возможностей;

Идея играть на понижение пришла в голову команде Марка Баума, когда трейдер Deutsche Bank, желающий купить свопы, несколько раз ошибся номером. Основатели хедж-фонда Cornwall Capital узнали об инвестиционной идее от друзей и вложили в нее все свое состояние.

Если уже вложился, имей мужество не выходить из сделки раньше времени;

Доктор Майкл Бьюри, управляющий хедж-фондом Scion Capital, который вложил в свопы на ипотечные облигации 1,3 млрд долларов не стал изменять свое решение, хотя среди управляющих фонда и инвесторов царила паника. Вместо этого он ограничил вывод средств из фонда, чтобы фонд пережил неблагоприятный период. В результате просадка по балансу фонда достигала 30%, что получилось в итоге узнаете, когда посмотрите фильм.

Нужно тщательнее выбирать советчиков и проверять информацию;

Не удержусь и процитирую главного героя фильма «Игра на понижение»: Люди хотят, чтобы кто-то авторитетный подсказал им как судить о вещах, но при этом выбирают авторитетов не по их делам или результатам. Выбирают тех, кто кажется авторитетом или знакомым». Тут мне нечего добавить.

Зарабатывая деньги, не забывай оглядываться в какую сторону идешь.

Большинство героев фильма зарабатывающих на ничем не обеспеченных ипотечных облигациях не интересовало, что будет дальше. Люди бездумно набирали кредиты, брокеры получали комиссию, банки зарабатывали на растущих в цене облигациях. Никому не было дело, что система рано или поздно не выдержит.

Короткая позиция (short position)

Короткая позиция — продажа торгового инструмента с намерением откупить его после снижения цены.

Трейдеров и инвесторов, работающих на ожидании понижения цены называют медведями. Медвежий рынок — ситуация, когда курс финансового инструмента постоянно в течение определенного промежутка времени. В этот момент времени короткие позиции преобладают на рынке, а LOW цены постоянно обновляется. Открытые лонговые позиции и быки несут убытки на падающем рынке.

У короткой позиции есть одна особенность. Для открытия шорта трейдеру необходимо продать то, чего у него нету: акции, фьючерс, валюту.

При открытии позиции в шорт брокер предоставляет необходимый финансовый инструмент в займы для продажи на бирже. За предоставленные в долг ценные бумаги или другие активы большинство брокеров берут проценты. Размер процентной ставки на рынке от 9 до 15% годовых у разных брокеров. Если позиция в шорт была открыта на одну торговую сессию, то ставка процента будет разделена на 365. Получается довольно небольшая сумма в процентном соотношении, которую трейдер должен уплатить брокеру, однако для долгосрочных инвестиций короткая позиция при прочих равных принесет меньшую доходность.

Для длинной позиции (лонг) рост актива на 20% принесет инвестору доходность 20%. Если актив упал на 20%, а у трейдер открыта короткая позиция в течении года, то его прибыль составит около 10%, так как еще 10% потребуется заплатить брокеру. Поэтому большинство крупных инвестиционных фондов и инвесторов преимущественно держат в своем портфеле активы в лонг (длинные позиции).

Открыть короткую позицию можно ордерами sell market (продать по текущей цене) или sell limit (для получения необходимой цены). Чтобы закрыть короткую позицию после получения прибыли, трейдеру необходимо выставить лимитную заявку в стакан или откупить по рыночной цене актив. Для этого используются ордера buy limit или buy market. Заемный актив возвращается брокеру автоматически и незаметно для трейдера.

Новичкам не рекомендуется начинать торговать в шорт на финансовых рынках. С этим связаны определенные риски. Во-первых, трейдер всегда несет дополнительные расходы на оплату процентов за пользование проданным активом. Во-вторых, в определенные моменты биржа (или брокер) может наложить временные ограничения на продажу конкретного актива. Причины бывают разные: цена на акцию или индекс слишком быстро упала, и появляется так называемая «планка», когда торги временно приостанавливаются. Или на рынке подавляющее большинство медведей, кто играет на понижение в данном финансовом инструменте, спроса от быков практически нет, и чтобы цена не упала вертикально вниз биржа также может наложить временные ограничения на продажу и открытие коротких позиций.

Следует отметить специфику большинства активов — падение зачастую происходит быстрее и на большее число процентов, чем рост. История знает много событий, когда биржевые индексы падали на 10-15% и совсем единичные случаи, когда индексы смогли вырасти за торговую сессию даже на 5-7%.

С короткими позициями связано очень много историй и легенд в трейдинге. Много известных инвесторов заработали свои миллионы долларов именно на продажах финансовых инструментов. Сняты фильмы, например, «Игра на понижение», написаны книги, одна из них «Воспоминания биржевого спекулянта», в которой много внимания также уделяется трейдингу в шорт.

Народный рейтинг брокеров:

  • BINARIUM

    Самый лучший и надежный брокер бинарных опционов! Огромный раздел по обучению. Идеально для начинающих трейдеров! Бесплатный демо-счет и денежный бонус за регистрацию:

  • FinMax

    Бонусы для новых трейдеров, сигналы, стратегии и быстрый вывод заработанных денег!

Определения понятий

Если объяснять совсем «на пальцах», то на акциях можно зарабатывать двумя способами:

  1. Купить, чтобы потом подороже продать. Такие операции называют лонгом.
  2. Продать акции, которых у инвестора нет. Это зовется шортом, или короткой продажей.

Лонг в переводе с английского long означает «длинный», а шорт – short – «короткий». Эти два термина пришли к нам с товарного рынка.

Остановимся на определениях.

Лонг, или длинная позиция – это биржевая сделка, в ходе которой инвестор покупает актив с целью продать его подороже. Если после открытия сделки актив начинает дорожать, лонг становится прибыльным, если актив дешевеет – убыточным.

Такие операции традиционно называют игрой на повышении.

Большинство инвесторов, которые покупают ценные бумаги на долгосрок, можно назвать игроками на повышении. Поскольку они надеются, что в будущем их активы вырастут в цене.

Пример лонга: акции Сбербанка в марте 2020 года упали до 174 рублей за штуку, но уже в августе подорожали до 242 рублей. По состоянию на 29 апреля 2021 года одна акция Сбербанка стоит уже 295 рублей.

Те, кто приобрели их год назад и ушли в лонг, смогли неплохо заработать.

Шорт, или короткая позиция – это сделка, целью которой является заработок на снижении стоимости актива, которым инвестор не владеет, а берет в долг у брокера.

Схема следующая: если трейдер полагает, что акции некой компании в будущем подешевеют, он берет их в долг у своего брокера, затем продает на бирже и ждет падения цены.

Когда цена начинает падать, трейдер их выкупает по более низкой цене и возвращает брокеру. Разница между ценой продажи и ценой покупки составляет прибыль трейдера.

Пример: возьмем тот же самый Сбербанк.

В августе 2020 года его акции стоили на пике 242 рубля за штуку. Допустим некий трейдер посчитал, что скоро бумаги должны упасть в цене: он берет в долг у брокера 100 акций Сбербанка и продает их на бирже за общую сумму в 24 200 рублей.

К концу октября того же года бумаги действительно падают – до 200 рублей за акцию. Трейдер выкупает их на бирже за общую сумму 20 000 рублей и возвращает эти 100 акций брокеру. Таким образом, он зарабатывает 4 200 рублей, при этом не имея собственных акций.

Заметьте, что в данном примере не учитывались комиссии и налоги.

Такая операция с шортом называется игрой на понижении.

Техника шортов на бирже

Стратегии для игры на понижении на бирже опираются на те же предпосылки, что и при покупке в лонг: фундаментальный и технический анализ, новостной фон. Предположение — цена актива может упасть. Играть на понижение на Московской бирже возможно разными инструментами. На фондовом рынке — акции. На фортс — фьючерсы, опционы.

Согласно постановлению регулирующего органа (ЦБ РФ), клиенты на бирже делятся на три категории по уровню риска. Юридические лица — клиенты с особым уровнем риска. Физические лица подпадают под 2 категории: стандартная и повышенная.

Общая схема (источник — сайт БКС).

В зависимости от категории риска при игре на понижении для клиента устанавливается различный уровень маржинального обеспечения. Вплоть до 100%. То есть, чтобы сыграть на понижение актива стоимостью 200 руб., на счете трейдера блокируется та же сумма. Для каждого актива устанавливается свой % обеспечения со стороны клиента.

Не все акции брокер позволяет шортить. Актуальный список активов для игры на понижение меняется, публикуется (как правило) на сайте брокерской компании. Так это выглядит у .

Игра на понижение — всегда привлечение заемных средств брокера. Внутри дня не оплачивается, при переносе через ночь оплата по тарифам брокера. Пример — 13% годовых у Открытия на тарифе «Универсальный» для фондового рынка.

Заключение

Игра в шорт — еще один путь для получения дохода на биржевых площадках. Связана с повышенным уровнем риска

Советую игры использовать крайне осторожно

До свидания, читайте мои статьи!

Что такое валютная позиция и её виды

Понятие «позиция» на валютных и фондовых рынках подразумевает операцию покупки или продажи какого-либо торгового инструмента (валюта, акции и прочее) при помощи создания ордера (Buy или Sell) в торговой платформе.

Итог сделки можно подводить тогда, когда вы выполняете обратную операцию: если продавали – покупаете, если покупали – продаёте.

Завершение сделки и представляет собой закрытие позиции. До этих пор вы находитесь «в рынке» и позиция открыта, а судить о прибыльности или убыточности сделки преждевременно.

Короткие

Что такое короткие позиции? Это понятие означает совершение продажи. Трейдер в надежде на дальнейшее падение цены торгового инструмента продаёт его, чтобы позже выкупить по меньшей стоимости.

Совет!
Разница между ценой продажи и последующей покупки составляет его прибыль по этой сделке.

У новичков обычно возникает вопрос, как можно продать то, чего у вас не было? Это очень просто – вы берёте у брокера в долг требуемую валюту или, к примеру, акции и продаёте их по текущей цене (открываете позицию Sell).

Спустя некоторое время выкупаете актив (закрываете позицию Sell) в том же объёме, но другой стоимости, он возвращается брокеру, а вы получаете свою разницу между ценой продажи и последующей покупки.

В переводе с трейдерского сленга – «шортить» акции или «стоять в шорте», значит открыть сделку на продажу.

Символ трейдеров, работающих на понижение стоимости финансовых инструментов, является медведь.

Аналогия с этим грозным животным выбрана не случайно. Зачастую медведи, атакуя врага, бьют их лапой сверху вниз, а продающие трейдеры своими действиями загоняют акции на дно рынка, чем напоминают действие этих животных.

Классическим примером «медведя» на финансовом рынке является Джордж Сорос, заработавший своё баснословное состояние на крупной продаже фунта стерлингов, что спровоцировало резкую девальвацию национальной валюты Великобритании.

Длинные

Длинная позиция (лонг) – операция покупки. Рассчитывая на повышение цены торгового инструмента, трейдер покупает его, чтобы некоторое время спустя продать по более выгодной расценке.

Внимание!
Прибыль трейдера будет зависеть от разницы между ценой покупки и продажи по этой позиции.

«Длинными» сделки на покупку назвали из-за имеющей особенности психологии рынка – обычно, если цена растет, то такой повышающийся тренд по времени гораздо более длительный, чем нисходящий.

Открыть лонг на бирже – это купить финансовый инструмент, либо с целью продать позже по более выгодной цене, либо с целью закрыть ранее открытый Short.

Исторически покупающих трейдеров называют «быками». Считается, что эта «звериная» аналогия вошла в обиход ещё в XIX веке на бирже в Лондоне.

Пожалуй, самым известным «быком» современности на фондовом рынке является Уоррен Баффет. Его философия проста и действенна: нужно купить акции вовремя и держать, пока они остаются хорошими.

Отметим, ошибочно связывать с длительностью сделок названия «шорты и лонги».

Например, лонг(покупка с целью продажи по более высокой цене) может длиться 30 минут или час, а открытая валютная короткая позиция на Форекс (продажа с целью покупки по меньшей цене) – сутки или даже неделю.

Способы открытия

Суть открытия позиции на Форексе и фондовом рынке одинаковая – совершить покупку или продажу выбранного для работы инструмента.

Важно!
Открываются они через торговую платформу, предоставляемую вашим брокером. Наиболее популярной онлайн платформой для торгов на данное время является MetaTrader 4.. Здесь доступно открытие «вручную» – при помощи выставления рыночного ордера или автоматически – отложенным ордером

Здесь доступно открытие «вручную» – при помощи выставления рыночного ордера или автоматически – отложенным ордером.

Лонг открывается командой «Buy» – купить. Шорт открывается командой «Sell» – продать.

При выставлении ордера указываются:

  1. тип сделки (купить, продать);
  2. торговый инструмент;
  3. тип ордера (отложенный, немедленное исполнение);
  4. объём сделки;
  5. параметры выхода из сделки (дополнительные ордера Stop-loss и Take-profit).

Открываются позиции на фондовом рынке тоже через онлайн терминал. Трейдеры постсоветского пространства в большинстве случаев используют платформу QUIK.

В ней сделки совершаются через форму под названием «стакан цен», в которой выбирается торгуемый инструмент, направление и объём.

ранняя жизнь и образование

Майкл Берри родился и вырос в Сан-Хосе, Калифорния . В возрасте двух лет он потерял левый глаз из-за ретинобластомы, и с тех пор ему сделали искусственный глаз.

Подростком Берри учился в средней школе Санта-Тереза .

Берри изучал экономику и предварительную медицинскую подготовку в Калифорнийском университете в Лос-Анджелесе , затем получил степень доктора медицины в Медицинской школе Университета Вандербильта и начал, но не закончил резидентуру по неврологии в Медицинском центре Стэнфордского университета .

Ночью в свободное от работы время Берри занимался своим хобби — финансовыми инвестициями.

Несмотря на то, что он не практикует, Берри сохранил свою лицензию врача, действующего в Медицинском совете Калифорнии , включая требования к продолжению образования.

Особенности шорт-сделки

У коротких позиций есть некоторые особенности, о которых стоит знать заранее:

  1. Не все акции можно шортить. Список активов, по которым доступно открытие шорт позиции, составляет брокер. У каждого посредника может быть свой перечень, поэтому для начала нужно с ним ознакомиться. Обычно в такой список входят самые ликвидные бумаги.
  2. Брокер может принудительно закрыть позицию, если ценная бумага будет продолжать расти в цене, а денег трейдера будет не хватать для выкупа. Требование брокера о закрытии сделки или пополнении счета для покрытия убытка от сделки называется термином «margin call».
  3. Открывать шорт перед дивидендной отсечкой невыгодно или нельзя. После выплаты дивидендов стоимость активов обычно падает примерно на величину дивидендных выплат. Так происходит потому что акционеры получили прибыль и многие начинают распродавать свои бумаги, из-за чего котировки немного проседают. Это явление получило название дивидендного гэпа. В такой момент открыть шорт было бы логично – трейдер ставит на понижение, и оно закономерно происходит после гэпа. Но заработать так не получится: во-первых, некоторые брокеры запрещают выставлять короткие позиции перед отсечкой, во-вторых, если такое все же позволяется, трейдеру придется заплатить и дивиденды, и налоги с них. Дело в том, что брокер для передачи акций в долг трейдеру берет их у другого инвестора (при этом инвестор может об этом и не подозревать). Разумеется, оставить без дивидендов инвестора брокер не может, а потому трейдер-шортист должен будет их уплатить.

Торговля на понижение криптовалютами

В 2018 г. люди часто стали запрашивать в поисковых системах запросы касающиеся игры на понижение криптовалютами. Рынок после роста в 2017 г. стал падать и падал весь 2018 г.

Хочу предостеречь от идеи шортить криптовалюты. В отличии от ценных бумаг, криптовалюты могут вырасти в один миг на сотни процентов (имеется в виду альткоины). Криптоброкер может закрыть позицию по маржин колу. В итоге на счету будет 0, хотя криптовалюта вернулась к предыдущим значениями. Как такое возможно?

Как я уже сказал, крипторынок подвержен резким «пампам», шорт-сквизам, выстрелам вверх. Поскольку за маржин колом следит автоматическая система, то она за доли секунды видит, что баланса уже не хватает на покрытие позиции и покупает по рыночной цене ещё больше толкая цену вверх. Отсюда и возникают сильные иголки на графиках:

Также стоит отметить тот факт, что криптовалюты являются новым финансовым инструментом. Пока не понятно сколько они должны стоить. За своё время Биткоин вырос в сотни тысяч раз. Шортить такой актив означает подвергать себя большим рискам.

Сюжет фильма

Нью-Йорк. 2005 год. Финансовый менеджер Майкл Бьюрри, чудаковатый несуразный персонаж с монокулярным зрением и вечно звенящей в плеере музыкой металл-группы, заскучал в своей конторе и решил прошерстить тысячи ипотечных историй, которые раньше никого не интересовали. Изучив информацию обо всех кредитах, которыми обеспечены низкокачественные ипотечные облигации, он увидел, что число «токсичных» кредитов растёт. Деньги на жилищное строительство щедро выдаются нищебродам, которые не в состоянии их вернуть, а платят только проценты. При таком положении дел обвал рынка недвижимости неминуем. Мгновенно сообразив, что на этом можно неплохо заработать, Майкл страхует деньги своих клиентов (около 1 млрд долларов) через дефолтные свопы. Он скупает облигации, подкрепляющие долговые обязательства, на огромные суммы. Сделка CDS – рискованная. В случае роста цены на продукт страхует банки от невыплат и разоряет покупателя. Падение цены на ипотечные ценные бумаги принесёт ему баснословную прибыль.

Банкиры уверены, что заключают выгодную сделку: Бьюрри до конца жизни будет платить им premiums, поскольку рынок недвижимости стабилен. А некоторые проницательные финансовые аналитики догадываются, что эта странная активность Бьюрри имеет обоснование. Они разрабатывают свои схемы участия в игре против банков на понижение курса ИЦБ.

Главный трейдер одного из транснациональных банков Джаред Веннет заручается поддержкой инвестора – главы небольшого хедж-фонда, нервного и депрессующего в связи с самоубийством брата Марка Баума. На примере игры в «башню Дженга» Веннет демонстрирует ему, что облигации класса BBB превратятся в проблемные, как только 16% заёмщиков из ипотечного пула не выплатят долги. Баум убеждается в неизбежности дефолта, поговорив с теми, кто выдаёт займы. Они ничуть не озабочены платёжеспособностью клиентов и раздают кредиты пачками, чтобы потом перепродать их банкам.

Почуяв, что «в мутной воде легко выловить рыбку», в игру вступают амбициозные новички на фондовом рынке Джейми и Чарли. Молодые инвесторы-самоучки отправляются на ежегодную конференцию по низкокачественным бумагам. Общаясь с её участниками они обнаруживают, что никто не подозревает о грядущем кризисе. А значит, конкурентов нет, и можно смело вкладываться в свопы. В компаньоны приглашают отошедшего от дел высококвалифицированного банковского специалиста Бена Рикерта.

Два года компания, вступившая в «игру на понижение» ждёт, когда можно будет избавиться от своих свопов с большой выгодой. Они смогут зашортить сделки, как только облигации ипотечных займов максимально упадут в цене. Догадки и расчеты Бьюрри и Баума оказываются верными: в 2007-м действующая бизнес-модель терпит фиаско. «Мыльный пузырь» американского рынка недвижимости лопается, начинается обвал курса ценных бумаг. На гребне кризиса персонажи картины один за одним с лихвой возвращают вложения.

Преимущества и недостатки

Плюсы игры на понижение:

  1. Возможность получения дохода не только на росте, но и на падении цены.
  2. Хеджирование (страхование) рисков как инструмент торговых стратегий.

Одномоментно базовый актив и фьючерсы на него ходят параллельно с небольшой разницей. Контанго (превышение цены фьючерса над ценой базового актива) и бэквордация (ниже цены актива). Есть уверенность, что снижение заканчивается — откупаем короткие позиции фьючерса. Ждем возобновления восходящего тренда в Газпроме.

Минус игры один, но существенный — на порядок более высокие риски в шорте по сравнению с длинными позициями (лонги).
При покупке акций на бирже без использования плеча существуют два основных риска:

  1. Первое — компания становится банкротом, все деньги потеряны. При использовании бумаг надежных эмитентов — маловероятное событие. Я с трудом могу представить банкротство Газпрома, Сбербанка или Лукойла (три ведущие фишки на Московской бирже).
  2. Второе — долгосрочный уход цены ниже цены покупки. Инвестору приходится терпеть просадку. Или закрывать с убытком. Но это целиком решение инвестора. Брокер не имеет права закрыть лонги клиента, если у него нет обязательств по заемным средствам. Акции учитываются в независимой организации — депозитарии. При любом раскладе акции останутся за клиентом. Или инвестор может их перенести на свой торговый счет у другого брокера. Другое дело — игра на понижение. Трейдер полностью использует заемные деньги (активы) своего брокера. При недостатке обеспечения (цена пошла вверх) брокер имеет право выставить клиенту маржин-колл и закрыть все позиции в принудительном порядке. Пересидеть не получится.

Сюжет[править | править код]

Действие картины начинается в 2005 году. Чудаковатый финансовый гений, управляющий хедж-фонда Scion Capital Майкл Бьюрри (Кристиан Бейл) предчувствует, что американский рынок ипотечных кредитов может скоро лопнуть. В связи с этим он страхует около миллиарда долларов своих клиентов через кредитный дефолтный своп. Клиенты фонда Бьюрри волнуются, ведь рынок кредитов представлялся весьма стабильным, но тот твёрдо стоит на своём. Уолл-стрит замечает эту странную активность и вскоре несколько финансистов догадываются, что опасения Бьюрри имеют под собой основания. Более того, сыграв на понижение, можно хорошо заработать.

Разрабатывать тему независимо начинают: агентство Front Point и молодые инвесторы Чарли Геллер и Джейми Шипли. Руководитель Front Point Марк Баум (Стив Карелл), по наводке трейдера Deutsche Bank Джареда Веннета (Райан Гослинг), пытается понять природу проблемы

Веннет привлекает внимание к CDO. Эти транши облигаций уже давно не соответствуют тому рейтингу, который им присваивают без должной проверки

Обычная практика на рынке: смешивать бумаги с рейтингом «A» и «мусорные» «B» и всему портфелю облигаций присваивать высший рейтинг. Баум и его люди лично отправляются в пригороды Майами, дабы на местах проверить то, что рынок ипотечных кредитов действительно перегрет и дефолт возможен в ближайшем будущем. Поговорив с местными жителями и риэлторами, Баум понимает, что ситуация действительно угрожающая. Массовые невыплаты по кредитам только вопрос времени. Геллер и Шипли также приходят к идее свопов и контактируют с отошедшим от дел брокером Беном Рикертом (Бред Питт). Через него они выходят на Deutsche Bank и заключают сделки со свопами. Тем временем Баум узнаёт о синтетических CDO (en), представляющих собой финансовую пирамиду, на существование которой закрывают глаза контролирующие органы.

Front Point, Геллер и Шипли приобретают свопы на крупные суммы, предполагая, что, когда облигации ипотечных займов упадут в цене, они зашортят свои сделки и с лихвой вернут вложения. Приходит 2007 год и предсказания начинают сбываться. По стране поднимается волна невозвратов по ипотеке, тем не менее, облигации, подкрепляющие долговые обязательства, пока в цене не падают. Пытаясь разобраться в этом парадоксе, Баум посещает офис Standard & Poor’s. Почему рейтинговое агентство упорно продолжает присваивать сомнительным портфелям бумаг рейтинги уровня AAA? Сотрудница агентства объясняет, что они вынуждены так поступать, иначе банки уйдут к конкурентам и всё равно получат необходимый рейтинг там. Обвал курса ценных бумаг начинается только тогда, когда на волне кризиса разоряются Bear Stearns и Lehman Brothers. Один за другим герои картины начинают избавляться от своих свопов с большой выгодой. Марк Баум в последний момент начинает сомневаться, ведь средства, которые он получит — деньги простых людей, за счёт которых устраняют последствия кризиса. Тем не менее, он закрывает сделку.

Почему шорт опаснее лонга?

Иногда в ленте встречаются такие реплики, типа, а что такое «зашортить»? Или «как можно заработать на падении?»

Я конечно понимаю, что эти вопросы исходят от новичков-трейдеров. Но они мне очень напоминают маленьких детей, которые очень хотят побыстрее вырасти и стать взрослыми. Так и хочется сказать, не спешите взрослеть, детство скоротечно!

Примерно так же, хочется удержать и трейдеров-торопыжек от скоротечных переходов к торговле от шорта.

Дело в том, что сама сделка «шорт» (от английского слова «short»-короткий) достаточно опасна и применяется, как правило, уже достаточно опытными трейдерами, постигшими азы торговли от лонга. В чём опасность? Давайте рассмотрим на простом примере.

Итак, два друга с депозитом всего в 10 тысяч рублей собрались торговать акциями. Один решил покупать, то есть, торговать от лонга. А другой решил продавать, то есть торговать от шорта.

Совет!
Что изменилось в портфеле Пети? Он стал стоить 9500. Из них, 8 000 наличных денег, которые остались в целости и сохранности и 1500 стоит 1 лот купленных акций. Тогда Петя покупает ещё один лот.

И в его портфеле получается 6500 наличных денег и 2 лота Роснефти. Сильно подробно описывать не буду, но скажу, что при падении цены до 100 рублей Петя купил сразу 2 лота Роснефти, потому что стоимость их не превышала 2000 рублей.

Итого у него в портфеле оказалось 4500 наличных денег и 4 лота Роснефти. То есть даже при падении цены акции на 50%, у Пети ещё остаётся хороший запас наличных денег.

А что будет происходить с портфелем второго друга, Васи, при таких же изменениях цены?

Он вам конечно даёт их в долг, но не просто так, а под проценты. То есть, если вы переносите такую сделку через ночь или через несколько ночей, то вы уже должны будете уплатить брокеру комиссию за перенос такой сделки.

Поэтому, чтобы сделка не скушала весь ваш ожидаемый профит, её надо закрыть как можно быстрее. Именно поэтому она и называется «короткой», то есть «short». Но и это не самое страшное. Смотрим дальше!

Внимание!
Во-первых, наличных денег у него осталось не 8 000 рублей, а 7 500, потому что акция была продана в долг.

И из этих 7 500 брокер ещё отщиплет себе комиссию за перенос позиции. Пусть это будут к примеру 50 рублей. Итого, в портфеле остались 7450 наличных денег и одна акция, проданная в шорт.

Но Вася тоже решает усреднить сделку и продаёт ещё одну акцию. Итого, в портфеле остаётся 4950 наличных средств и 2 проданные акции.

Но цена снова растёт, уже до 3 000 рублей. И надо снова усредняться. Вася продаёт ещё одну акцию и в его портфеле остаётся всего 900 рублей и 3 проданные акции. (100 рублей уплачено брокеру за перенос позиции.

Нетрудно сравнить результаты: 4 акции и 4500 рублей и 3 акции в шорт и 900 рублей.

Какая ситуация выглядит выгоднее на ваш взгляд? Вася даже не сможет продать четвёртую акцию, в то время, когда Петя будет покупать и покупать ещё подешевевшие акции.

А если цена акций вырастет более, чем по 3300 рублей, то у Васи уже не останется наличных денег вообще. И дальше он уже будет должен брокеру.

Естественно брокеру необеспеченные долги не нужны и он принудительно закроет сделку. Вася останется и без денег, и без акций.

Важно!
А Петины акции останутся в целости и сохранности при любой цене.

Именно поэтому не спешите переходить на торговлю от шорта. Научитесь сначала правильно торговать от лонга. Опыт сам подскажет, когда это лучше сделать.

Гость форума
От: admin

Эта тема закрыта для публикации ответов.