High-frequency trading (hft)

Алан-э-Дейл       10.11.2022 г.

Введение

В отличие от графиков и логов, используемых для оценки глобальных трендов в течение дня, Viewer используется для анализа микроструктуры рынка, т.е. ситуаций на коротких промежутках времени длиной 1-1000 микросекунд. Viewer помогает отследить локальные тренды, проанализировать поведение стратегии в конкретный момент времени, посмотрев на стакан заявок и совершённые сделки.

Viewer также можно использовать для общего анализа инструмента: какой бывает минимальный спред (разница между лучшей bid- и ask-ценой), когда участники рынка наиболее активно ведут торги по этому инструменту, насколько стабильна цена за лот в течение дня и т.д.

Однако, основное предназначение Viewer — это анализ стратегии и разбор моментов существенного изменения ситуации на рынке. В частности, мы можем оценить результаты работы стратегии: совпадает ли её поведение с нашими ожиданиями? Верно ли отрабатывает стратегия в те моменты, где мы ожидаем получение прибыли? Этот инструмент помогает отловить баги в логике стратегии, детально разбирая её действия.

Viewer позволяет проанализировать все потенциально ошибочные действия стратегии. Стоит отметить, что эти «интересные» моменты достаточно тяжело искать, используя исключительно Viewer: нам на помощь приходят графики и логи, из которых мы можем найти нештатные ситуации, которые стоит подробно рассмотреть.

К примеру, если мы резко «просели» по суммарному результату, мы можем посмотреть, какие сделки ведут к потерям. Если мы набрали большую позу и сидим в ней продолжительное время (о том, почему это плохо, можно прочитать в нашей предыдущей статье), нам нужно посмотреть, какие были сделки на рынке, и как выглядел биржевой стакан в данный момент. Если наша стратегия стала проявлять меньшую активность на рынке, нам нужно понять причины случившегося: возможно, на рынке, в целом, стало меньше заявок и сделок, а возможно, стратегия неверно обрабатывает некоторый крайний случай и начинает торговать медленнее.

Наткнувшись на такие ситуации, мы можем посмотреть соответствующие моменты во Viewer, чтобы понять, в чём именно ошибается наша стратегия. Более того, мы можем сделать это очень удобным способом: нам не нужно вручную вводить время во Viewer, достаточно кликнуть на точку на графике и перейти в соответствующее место во Viewer.

Критика[править | править код]

Большое количество исследователей утверждает, что HFT и электронная торговля создают новые сложности для финансовых систем. Алгоритмическая и высокочастотная торговля сыграли значительную роль в моментальном (длительностью менее 5 минут) обвале рынков 6 мая 2010 года (2010 Flash Crash), когда высокочастотные поставщики ликвидности резко остановили операции. В нескольких европейских странах предлагалось ввести значительные ограничения или даже полный запрет на высокоскоростную торговлю из-за опасений по поводу волатильности. Также существуют мнения, что HFT-компании отнимают часть прибыли у инвесторов, когда инвестиционные фонды типа Index Fund проводят перебалансировку своих портфелей. Многие финансовые аналитики и исследователи отмечают, что HFT и автоматизированная торговля улучшают ликвидность рынков и снижают затраты на торги.

Support And Dissent

Since HFT’s inception in the early 2000s, it has been a popular topic of debate within the financial industry. Professionals within the industry have weighed in with theories and opinions regarding the potential impacts that HFT could wield upon any marketplace in which it is prevalent. Seemingly everyone involved in the active trading of financial securities has a viewpoint either for, or against HFT.

Proponents contend that it has contributed to the enhancement of market efficiency. Through lightning-fast dissemination of market-related data and providing the ability to take subsequent action within the marketplace, HFT is thought of by some as a catalyst for the creation of truly efficient markets.

A few of the main arguments in favour of HFT are as follows:

  • Provides necessary liquidity to the marketplace: Due to the large volume of orders being placed upon the market through the implementation of HFT strategies, it has become «easier» for traders to buy and sell.
  • Lower transaction costs: HFT has brought immense business to the market, thereby reducing brokerage commissions and membership fees required for market access.
  • Tightened bid/ask spreads: As a function of the liquidity brought to the market by HFT strategies, bid/ask spreads have tightened, thus making efficient entry and exit from the marketplace probable for market participants.

Conversely, detractors claim that the trading practice undermines the concept of a fair marketplace and that it’s «predatory.» Many HFT strategies, such as order anticipation and momentum ignition, are widely seen as market manipulation and a violation of SEC rules governing transparent trade.

Other arguments against HFT are as follows:

  • Market fragility: Trading conditions that are conducive to instant, unpredictable and huge swings in price are facilitated by HFT. These conditions are thought to eliminate the process of true price discovery.
  • Lack of transparency: The vast number of transactions and limited ability to account for all of them in a timely manner have given rise to criticism directed at the authenticity of HFT operations. The «lack of transparency» is thought to have increased the probability of deceptive trading practices among market participants.
  • Market volatility: Because algorithms used by HFT can generate trade signals to be executed without human intervention, the possibility of dangerous market fluctuations is thought to be amplified. A frequently cited example of this is the Flash Crash of 2010, during which the Dow Jones Industrial Average fell 1,000 points in a matter of minutes.

Ссылки на сайт

24
 TrustRank

12 257

Обратные ссылки

1 277

Ссылаются доменов

Domain Rank
Ценность ссылки с домена — 0 / 100 

В истории найдено изменений за 1 год 3 месяца. Первая дата: июль 2019.

Хотите увидеть весь график?

Каждый день мы будем обновлять данные о вашем сайте, чтобы вы не пропустили важные события.

Доступно на платных тарифах.

Описание:

Domain Rank — это уровень качества домена по шкале от 1 до 100. Чем выше показатель, тем ценнее ссылки с него и тем быстрее страницы сайта попадут в индекс. Оценивает количество ссылок на домен-донор. Считается по формуле:

Log5(IP*0.75 + 1), где IP — число ссылающихся IP на донор

Ссылки, ведущие со страниц 3-4 уровня сайта с высоким Domain Rank могут быть ценнее, чем ссылки с главной сайта на домене с низким уровнем этой метрики.

Обновлено 14.07.2021 17:00

Сервис продвижения (Реклама)
 Нужные качественные ссылки? У нас их много.

Исходящие ссылки с сайта

57Количество доменов

87Количество уник. ссылок

В истории найдено изменений за 6 месяцев. Первая дата: декабрь 2020.

Хотите увидеть весь график?

Каждый день мы будем обновлять данные о вашем сайте, чтобы вы не пропустили важные события.

Доступно на платных тарифах.

Описание:

Отчет позволяет следить за количеством ссылок, размещенных на внутренних страницах сайта. Первое значение показывает, сколько на проверяемом сайте уникальных внешних ссылок с домена. Второе значение — количество доменов.

Обновлено 14.07.2021 17:00

Новые ссылки на сайт

Критика методики

В последние годы ведется активная пропаганда против высокочастотной торговли и алгоритмов, которые используются в процессе. В 2010 году именно HFT-трейдинг стал причиной моментального обвала рынка. В результате некоторые европейские страны начали вводить запрет или ограничения на подобные операции.

Например, Италия наложила дополнительные комиссии на операции, длительность которых не превышает полсекунды. При этом финансовые аналитики отмечают, что компании, специализирующиеся на высокочастотной торговле, улучшают ликвидность рынка и уменьшают расходы на торги.

Позиции критиков следующие:

  • Высокочастотный трейдинг дает возможность спрятать многомиллиардные прибыли от рядовых инвесторов;
  • HFT-трейдеры благодаря своим преимуществам манипулируют пенсионными накоплениями и забирают часть денег граждан;
  • Сбой в работе программного обеспечения может стать причиной полного падения финансового рынка.

Для наглядности представляем вам видео, представленное основателем аналитической компании Nanex Эриком Хансейдером. В нем визулизированы 10 миллисекунд торговли акциями Merck:

Но в целом, высокочастотная торговля стала незаменимой частью современного фондового рынка. Ее суть состоит в применении огромных производственных мощностей для совершения операций на бирже в автоматическом режиме. Среди пользователей подобных структур можно выделить инвестиционные фонды, банки, хедж-фонды. Необходимость больших капиталовложений и другие факторы делают невозможным использование высокочастотного трейдинга обычными инвесторами.

С каждым годом HFT пополняется целым рядом стратегий, призванных адаптировать данный вид торговли под рыночные реалии. Однозначно отметить преимущества и недостатки высокочастотной торговли нельзя: некоторые считают, что она отнимает часть прибыли честных инвесторов, другие же отмечают ее роль в процессе обеспечения ликвидности рынка.

Опубликовано:

Добавить комментарий

Вам понравится

What Is High-Frequency Trading (HFT)?

For a time, it looked as if high-frequency trading (HFT) would take over the market completely. According to global investment firm Franklin Templeton in 2019, HFT has accounted for approximately «half of U.S. stock market trading volume on an annual basis since the global financial crisis (GFC) a decade ago.»

This may signal a stabilizing rate of high-frequency trading software after its peak usage in 2009, when high-frequency traders moved about 3.25 billion shares a day. In 2012, it was 1.6 billion a day, according to Bloomberg. At the same time, average profits fell from “about a tenth of a penny per share to a twentieth of a penny,” the report noted.

Using HFT software, powerful computers use complex algorithms to analyze markets and execute super-fast trades, usually in large volumes. HFT requires advanced trading infrastructure like powerful computers with high-end hardware costing huge amounts of money and cutting into profits. And with increasing competition, success is not guaranteed. This article looks at why traders are moving away from HFT and what alternatives strategies they are now using.

Key Takeaways

  • The usage of high-frequency trading software (HFT) has accounted for about half of U.S. stock market trading volume in the past decade, signaling a potential maxing out of its growth.
  • Over time, the popularity of HFT software has grown due to its low rate of errors; however, the software is expensive and the marketplace has become very crowded as well.
  • In its place, many alternatives to HFT have emerged, including trading strategies based on momentum, news, and social media.

Как выйти на торги на бирже?

  • Работа напрямую с брокером — вы заключаете договор, устанавливаете торговые платформы и начинаете экспериментировать, основываясь на своих знаниях или (что неплохо, но рискованно) на обсуждениях на форумах профессиональных трейдеров и трейдеров-любителей. Это самый оптимальный вариант для новичков.
    • QUIK — набор инструментов для анализа и торговли с крайне быстрым обновлением данных. Можно торговать на российских и зарубежных фондовых рынках. Безопасен за счёт шифрования данных.
    • MetaTrader5 — программа для торговли инструментами срочного, валютного и фондового рынка. Позволяет создавать кастомные отчёты и торговые алгоритмы на языке программирования MQL5.
  • Работа в мобильном приложении брокера или банка — очень лайтовая версия для начинающего инвестора, в которой доступны все атрибуты торговли (новости, аналитика, ретроспективы, советы, портфели, готовые стратегии и т.д.), но при этом вы не погружаетесь в самые интересные и сложные детали инвестирования.
  • Использование готовых торговых стратегий — инструмент для инвесторов, которым не интересно развиваться, им просто нужно вложить деньги для будущего роста. Вы вкладываетесь в готовую портфельную стратегию и просто ждёте, когда она сработает и вы закроетесь в плюсе (как правило, у них всегда положительный результат, хоть часто и небольшой). Несмотря на линейную простоту выбора, не стоит отворачиваться от этого способа инвестирования: «расковыряв» свой портфель, вы можете изучить принципы формирования портфеля, комбинирование продуктов и рисков, аналитику, которая лежит в основе стратегии.
  • Начать люто программировать и писать своих торговых роботов для высокочастотной торговли — вариант для сильных кодом хабровчан. Однако это не лучший способ для реальной работы, поскольку площадки иногда ищут формы противодействия такому подходу, роботы подвергаются атакам злоумышленников. Однако написать своего торгового робота означает разобраться в самых тонких нюансах работы фондовых и валютных рынков, это может стать вашим шагом к новой профессии или в работе команды брокеров и банков. 

Latency

The time that elapses from the moment a signal is sent to its receipt. Since lower latency equals faster speed, high-frequency traders spend heavily to obtain the fastest computer hardware, software, and data lines so as execute orders as speedily as possible and gain a competitive edge in trading.

The biggest determinant of latency is the distance that the signal has to travel or the length of the physical cable (usually fiber-optic) that carries data from one point to another. Since light in a vacuum travels at 186,000 miles per second or 186 miles per millisecond, an HFT firm with its servers co-located right within an exchange would have a much lower latency—and hence a trading edge—than a rival firm located miles away.

Interestingly, an exchange’s co-location clients receive the same amount of cable length regardless of where they are located within the exchange premises, so as to ensure that they have the same latency. 

Profit Potential from HFT

Exploiting market conditions that can’t be detected by the human eye, HFT algorithms bank on finding profit potential in the ultra-short time duration. One example is arbitrage between futures and ETFs on the same underlying index. 

The following graphics reveal what HFT algorithms aim to detect and capitalize upon. These graphs show tick-by-tick price movements of E-mini S&P 500 futures (ES) and SPDR S&P 500 ETFs (SPY) at different time frequencies.

The deeper that one zooms into the graphs, the greater price differences can be found between two securities that at first glance look perfectly correlated.

Please note that the axis for both instruments is different. The price differentials are significant, although appearing at the same horizontal levels.

So what looks to be perfectly in sync to the naked eye turns out to have serious profit potential when seen from the perspective of lightning-fast algorithms.

Stub quotes and opportunistic stinks

Index related circuit breakers did not stop the Flash Crash plunge and rebound. They were not fast enough as in moments devastation hit many individual stocks. Some plunged in panic to hit $0.01 stub quotes!

Those are the stink bids! Stink bids or stub quotes priced well below the markets sit and wait for extended periods. Opportunistic traders place them to take advantage of panic of careless selling. A reckless seller may dump a position or sell through all offers to plunge to a crazy low price.

Stub quotes stink up the market

Stub quotes are stink bid or ask orders. For example, for a quality company trading for say, $50.00 a share gets priced at $0.01 or $0.05 to buy or $1,000 or $10,000 to sell.

Quotes so far from the market action never expect a fill. Market makers used stub quotes to meet their obligation of always having a quote in place. Having a stub quotes in place market makers met their market making agreement to have a quote in place.

Achieving Profit

HFT firms aspire to achieve profitability through rapidly capitalising on small, periodic pricing inefficiencies. Complex algorithms recognise and execute trades based on strategies centered on order anticipation, momentum and arbitrage opportunities.

«Order anticipation» is a strategy used by high-frequency traders that attempts to identify when large market participants are engaged in a specific market. The strategy uses this information to trade «ahead» of the large participant’s pending orders in anticipation of the fluctuation in pricing that is to be generated upon the execution of the bulk orders. Using an order anticipation strategy, the HFT firm enters and exits the market before the other market participants can react, thereby capitalising on the subsequent up or down move in price.

«Momentum ignition» is the practice of executing a large volume of market orders in an attempt to entice other investors to place trades in the same market. If successful, the result is an immediate move in price due to a glut of orders being placed upon the market by the sudden influx of market participants. Profit is realised by this HFT strategy through either holding pre-existing positions in the market, or taking contrary positions at select price levels in anticipation of a pricing regression. Momentum ignition is an extremely controversial trading practice, as the pricing fluctuations that occur due to its implementation are widely seen as artificial and a result of market manipulation.

Trading strategies based on identifying and acting quickly in arbitrage situations comprise a large portion of HFT methodology. Opportunity arising from various market participants receiving market information at different times is known as «latency arbitrage.» Essentially, this is the ability to receive and process market-pertinent data before competitors can react appropriately to the changing market conditions.

Although the head start a HFT firm enjoys in a latency arbitrage scenario is often measured in milliseconds or microseconds, it’s a large enough increment of time to enter and exit thousands of individual trades and realise a profit.

In addition to latency arbitrage, strategies based on statistical arbitrage provide another avenue by which HFT firms can profit. Based on market data-interpreting algorithms, statistical arbitrage relies upon principles outlined in the «law of large numbers» for validity. Basically, the idea is similar to that of a casino: sustain profitability through taking a small expected profit as many times as possible. The current electronic marketplace, coupled with automated trading systems, afford HFT trading firms the ability to efficiently execute statistical arbitrage strategies. No matter how quickly a trading opportunity presents itself, the trading infrastructure employed by HFT firms is capable of identifying and executing the trade.

The Current State of HFT

HFT as some growth potential overseas. Stock exchanges across the globe are opening up to the concept and they sometimes welcome HFT firms by offering all necessary support. On the other hand, lawsuits have been filed against exchanges for the alleged undue time-advantage that HFT firms have. Amid rising opposition, France was the first country to introduce a special tax on HFT in 2012, which was soon followed by Italy.

A study by U.S. authorities assessed the impact of HFT on a rapid bout of volatility in the Treasury market on October 15, 2014. Though it found «that there was no single cause of the turbulence,» the study didn’t rule out the potential of future risks being caused by HFT, whether in terms of impacts on pricing, liquidity or trading volumes.

Рубеж первой статьи в блоге

Первая статья организаторов рассказала многое, до чего мне уже удалось добраться, но также содержала пару очень важных идей про уход с цены в случае, если оттуда массово уходят другие игроки, и про то, что можно не только ставить заявки на дальние цены, но и просунуть на лучшую, когда цена меняется. Первая идея была для меня очень актуальна, так как ситуации, когда выносят по рынку все заявки в стакане, очень сильно портили результат. По сути, это была единственная серьёзная проблема на тот момент. Боролся с этим я сначала временем. Известно, что подобные резкие скачки в цене бывают при открытии торговых площадок и в момент выхода новостей, например, 16:30 — очень популярное время для выхода новостей про макроэкономические показатели в США. Соответственно, я добавил условия, чтобы стратегия делала паузы в «опасные» временные интервалы. Результат стал лучше, но и сделок стало меньше. Вторая попытка была основана на том, что часто за круглыми значениями цены стоит большое количество стоп-заявок других игроков (психологически они склонны туда ставить). Добавил условия не торговать около круглых цен. Сделок стало сильно меньше. Следующая попытка была похитрее: я высчитывал среднюю цену, по которой только что вынесли весь стакан, и некоторое время держал противоположные заявки начиная именно с этой цены, а не с лучшей. Расчет был на то, что подобные скачки цены обычно быстро выкупают обратно. Это немного исправило ситуацию. Но минимальный результат в формуле расчета очков, тем не менее, продолжал портить общий результат, так как на мгновение стратегия уходила в сильный минус.

Вторая идея из статьи о выставлении заявки на лучшую цену, пока на ней мало чужих заявок, заставила меня немало поразмышлять. Я считал исторически за период среднее количество лотов, которые разбирают сразу же без дальнейшего изменения цены в обратную сторону. Предполагалось выставлять на лучшую цену, только тогда, когда на неё выставили больше лотов, чем рассчитанное среднее, умноженное на коэффициент-параметр. На тот момент идея казалась очень перспективной, но прироста результата не произошло. Возможно, я что-то упустил.

К тому времени мою стратегию потрепало изменение в симуляторе. Часто я выставлял заявки за пределы видимой зоны стакана. Оказалось, что подобные заявки автоматически попадали в начало очереди. Похоже, я был одним из немногих, кого серьёзно затронуло устранение этой уязвимости. Но тем не менее, после очередной оптимизации параметров стратегия всё ещё оставалась на первом месте.

Понимание высокочастотной торговли

Высокочастотная торговля стала популярной, когда биржи начали предлагать компаниям стимулы для увеличения ликвидности на рынке.Например, на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) есть группа поставщиков ликвидности, называемых поставщиками дополнительной ликвидности (SLP), которые пытаются повысить конкуренцию и ликвидность для существующих котировок на бирже.В качестве стимула для компаний NYSE выплачивает комиссию или скидку за предоставление указанной ликвидности.В ноябре 2020 года средняяскидка SLP составила 0,0012 доллара США для ценных бумаг, зарегистрированных на NYSE и NYSE MKT на NYSE.1  При миллионах транзакций в день это приводит к большой прибыли. SLP был введен после краха Lehman Brothers в 2008 году, когда ликвидность была серьезной проблемой для инвесторов.

Ключевые моменты

  • HFT – это сложная алгоритмическая торговля, при которой большое количество ордеров исполняется за секунды.
  • Это добавляет ликвидности рынкам и устраняет небольшие спреды между покупателями и покупателями.
  • Есть две основные критики HFT. Во-первых, это позволяет институциональным игрокам получить преимущество в торговле, поскольку они могут торговать большими блоками с помощью алгоритмов. Вторая критика в адрес HFT заключается в том, что ликвидность, создаваемая этим типом торговли, является мгновенной. Он исчезает в течение нескольких секунд, и трейдеры не могут им воспользоваться.

Positive high frequency trading claims

Liquidity rebates, market making magic and some positives for high frequency trading. High trading volumes from HFT do increase liquidity which can help order flow. Like one hand washing the other, good order flow does increase liquidity.

We learned of liquidity rebate programs in Lesson 8. Typical rebate programs pay for trades done at the bid and ask prices. That means HFT gets paid to trade back and forth at bid and ask prices for no capital gain. Like a taxi getting paid to wait. Phony volume to mislead investors. Any real liquidity gain is minimal as the HFT focus is profit no liquidity.

Exchange Revenues Increased

Without question this HFT claim is correct. HFT pays exchanges big dollars! Financial statements released to the public show exchanges report huge revenue increases. Data and colocation fees that arrived with HFT account for the difference.

Spreads Narrowed

Volume narrows spreads or the difference between the bid and ask prices. Both updating speed and accuracy on exchanges produces competition and narrows bid-ask spreads. Other contributors are electronic trading, computer and algorithm trading and yes HFT. Spreads narrowed as the result of much more at play than HFT.

Advanced trading platforms[]

Advanced computerized trading platforms and market gateways are becoming standard tools of most types of traders, including high-frequency traders. Broker-dealers now compete on routing order flow directly, in the fastest and most efficient manner, to the line handler where it undergoes a strict set of Risk Filters before hitting the execution venue(s). Ultra Low Latency Direct Market Access (ULLDMA) is a hot topic amongst Brokers and Technology vendors such as Goldman Sachs, Credit Suisse, and UBS.Script error: No such module «Namespace detect».Script error: No such module «Namespace detect».[citation needed] Typically, ULLDMA systems can currently handle high amounts of volume and boast round-trip order execution speeds (from hitting «transmit order» to receiving an acknowledgment) of 10 milliseconds or less.

Such performance is achieved with the use of hardware acceleration or even full-hardware processing of incoming market data, in association with high-speed communication protocols, such as 10 Gigabit Ethernet or PCI Express.
More specifically, some companies provide full-hardware appliances based on FPGA technology to obtain sub-microsecond end-to-end market data processing.

Flash Trading

A type of HFT trading wherein an exchange will “flash” information about buy and sell orders from market participants to HFT firms for a few fractions of a second before the information is made available to the public. Flash trading is controversial because HFT firms can use this information edge to trade ahead of pending orders, which can be construed as front running.

U.S. Senator Charles Schumer had urged the Securities and Exchange Commission in July 2009 to ban flash trading, saying that it created a two-tiered system where a privileged group received preferential treatment, while retail and institutional investors were put at an unfair disadvantage and deprived of a fair price for their transactions.

High-Frequency Trading – HFT Structure

First, note that HFT is a subset of algorithmic trading and, in turn, HFT includes Ultra HFT trading. Algorithms essentially work as middlemen between buyers and sellers, with HFT and Ultra HFT being a way for traders to capitalize on infinitesimal price discrepancies that might exist only for a minuscule period.

Computer-assisted rule-based algorithmic trading uses dedicated programs that make automated trading decisions to place orders. AT splits large-sized orders and places these split orders at different times and even manages trade orders after their submission.

Large sized-orders, usually made by pension funds or insurance companies, can have a severe impact on stock price levels. AT aims to reduce that price impact by splitting large orders into many small-sized orders, thereby offering traders some price advantage.

The algorithms also dynamically control the schedule of sending orders to the market. These algorithms read real-time high-speed data feeds, detect trading signals, identify appropriate price levels and then place trade orders once they identify a suitable opportunity. They can also detect arbitrage opportunities and can place trades based on trend following, news events, and even speculation.

High-frequency trading is an extension of algorithmic trading. It manages small-sized trade orders to be sent to the market at high speeds, often in milliseconds or microseconds—a millisecond is a thousandth of a second and a microsecond is a thousandth of a millisecond.

These orders are managed by high-speed algorithms which replicate the role of a market maker. HFT algorithms typically involve two-sided order placements (buy-low and sell-high) in an attempt to benefit from bid-ask spreads. HFT algorithms also try to “sense” any pending large-size orders by sending multiple small-sized orders and analyzing the patterns and time taken in trade execution. If they sense an opportunity, HFT algorithms then try to capitalize on large pending orders by adjusting prices to fill them and make profits.

Also, Ultra HFT is a further specialized stream of HFT. By paying an additional exchange fee, trading firms get access to see pending orders a split-second before the rest of the market does.

Potentials of High-Frequency and Algorithmic Trading

To be able to transact assets with the time of possession narrowed to one microsecond is a great task for a human, even via the command of a button. The human neurons are not designed to navigate signals at such speed and quickly process the information, make a decision, and take action. The need for such a speedy process of a transaction is the hand-in-glove relationship between high-frequency and algorithmic trading.

The projection of algorithmic trading was by sequential processing, but the application of parallel computing and neural networking is a promising step. Processing via several nodes, as is in machine learning, with several inputs and outputs perfectly aligns with parallel computing. Thus, algorithmic trading is more likely to be parallel instead of sequential.

Another factor of importance is using Big Data. With the volume of transactions there is tons of market data for analysis to decide a good or bad deal.

The efficiency of the trading solutions will naturally increase with more data and, as a result, create a more efficient market. The data harvested will also be an advantage for machine learning.

Both algorithmic and high-frequency trading are fit for automation by AI. Most trading platforms are autonomous already, but there is always room for improvement. For instance, systems that analyze business information in the form of news will be a great trading tool.

AI will consolidate trading by harnessing and analyzing market patterns and behavior from the past. It will also be able to learn and adapt itself as the market conditions change, thereby creating a perfect tool for trading.

START FREE TRIAL

Что такое колокация?

Колокация — это практика размещения сервера для трейдинга как можно физически ближе к центру обработки данных биржи — иногда в том же помещении. Всё это делается для того, чтобы получить минимально возможную задержку при передаче данных.

На обычных биржах каждый пользователь подвержен рискам, связанным с задержками передачи данных. Для большинства пара миллисекунд ничего не решают, однако для высокочастотного трейдера миллисекунды значат всё. Один очевидный способ получить преимущество — использовать лучшее оборудование, а другой — разместить собственный сервер для обработки торговых сделок как можно ближе к центру обработки данных биржи.

В некоторых случаях пользователи буквально открывают магазин в районе, непосредственно прилегающем к нужному месту, однако зачастую сами биржи предлагают размещать частные серверы в одном помещении с их оборудованием. Клиенты могут даже иметь кросс-соединение непосредственно с главным сервером в обход необходимости подключения через интернет, что значительно сокращает задержки при передаче.

В крипторынке такое предложение есть у HitBTC, Gemini и ErisX: клиенты могут разместить свой сервер на нужном месте на срок от одного года. Таким образом многие индивидуальные трейдеры или целые компании могут получить весомое преимущество над другими участниками рынка.

Что такое высокочастотный HFT-трейдинг?

Высокочастотный или HFT-трейдинг – это особый вид роботизированной торговли, когда сделки проводятся буквально за доли секунды. На фоне других, HFT-стратегии выделяются относительно малой рискованностью, поскольку их главные статьи доходов – это маркетмейкинг и арбитраж. Основная суть состоит в эксплуатации скоростного преимущества – более быстрый транспортный канал между трейдером и биржей сокращает время на отправку запроса и получение ответа. По сути, здесь идет гонка вооружений, где одни алгоритмы сражаются с другими за право выиграть несколько долей миллисекунды.

Вследствие работы HFT-алгоритмов многие крупные игроки стали недосчитываться прибыли при постановке позиций в рынок, а замусоривание биржевого стакана привело к нескольким крупным биржевым обвалам. При этом обычные трейдеры получают дополнительные проскальзывания при исполнении и, как ни странно, потерю драгоценной ликвидности, из-за чего высокочастотников часто относят к паразитам рынка.

При этом наблюдается прямая зависимость между физической близостью биржи и качеством исполнения клиентских заявок. Чем больший путь проходит заявка клиента, тем он более уязвим перед HFT-алгоритмом. То есть, большую роль играет удаленность площадки – HFT-алгоритм видит заказ клиента, и в кратчайшие сроки скупает активы с других площадок, с целью перепродажи по более высокой цене. То есть HFT-робот выступает посредником между биржей и клиентом, имея на руках более актуальную картину рынка.

Это приводит нас к тому, что, по сути, HFT-роботы сражаются скорее не с обычными трейдерами, а с другими роботами. Это уже привносит ряд откровенно негативных факторов, в частности, из-за вытеснения реальных игроков снижается рыночная ликвидность и, в то же время, повышается волатильность. Расстановка сил стоит не в пользу обычных торговцев, и те также вынуждены пользоваться собственными алгоритмами для более хитрого выставления заявок на бирже.

Есть, конечно, и некоторые плюсы в работе высокочастотников. Например, большой поток заявок приводит к уменьшению разницы между лучшей ценой покупки и лучшей ценой продажи. Также, в некоторых случаях, это действительно повышает ликвидность. То есть, трейдеры могут совершать сделки с большими объемами и по более выгодной цене.

Securities Information Processor

The technology used to collect quotes and trade data from different exchanges, collate and consolidate that data, and continuously disseminate real-time price quotes and trades for all stocks. The SIP calculates the National Best Bid and Offer (NBBO) for all stocks, but because of the sheer volume of data, it has to handle, has a finite latency period.

A SIP’s latency in calculating the NBBO is generally higher than that of HFT firms (because of the latter’s faster computers and co-location), and it is this difference in latency—estimated by Lewis to occasionally reach as much as 25 milliseconds—that is at the core of predatory HFT activity. The Consolidated Tape Association oversees the SIP for NYSE securities, while the UTP Plan does the same for Nasdaq stocks.

Гость форума
От: admin

Эта тема закрыта для публикации ответов.