Кто заменит apple, google и microsoft в 2040 году? разбираем версию goldman sachs. анализ акций

Алан-э-Дейл       26.10.2022 г.

Intuitive Surgical (ISRG)

Четвёртая компания в списке от Goldman Sachs — это Intuitive Surgical с тикером на бирже NASDAQ ISRG. Уникальная в своём роде компания, которая специализируется на разработке и производстве систем для роботизированной хирургии. Intuitive Surgical, действительно, может выиграть от современных трендов развития технологий.

Выручка и чистая прибыль компании

Выручка и чистая прибыль Intuitive Surgical

По финансовым показателям компания стабильно выходит на чистую прибыль. Хотя выручка иногда колеблется. Всё же тренд на рост очевиден, причём невооружённым взглядом. В 2019 году выручка составила 4,5 миллиарда долларов, а в 2011 году она была около 1,7 миллиарда долларов. В 2015 году заметен перелом в показателях компании. Именно после этого года рост Intuitive Surgical ускорился.

Финансовые показатели компании

Основные коэффициенты Intuitive Surgical

Intuitive Surgical выглядит достаточно дорогой. У неё высокие показатели P/S и Р/Е. При этом соотношение выручки и стоимости акций у данной компании даже больше, чем у Autodesk и PayPal. Отношение цены к прибыли также достаточно высокое даже для хороших темпов роста выручки компании за последние 5 лет в 16%. Зато у компании нет никаких проблем с долгом. Доля RD составляет 33%. Это отраслевой стандарт. Выручка на сотрудника — 600 тысяч долларов. Учитывая ситуацию с долгом, можно предположить, что компания несколько дешевле предыдущей парочки с точки зрения финансов.

Показатель Комментарий
P/S и P/E высокие
Выручка к стоимости больше, чем Autodesk и PayPal
Цена к прибыли рост в 16% за 5 лет
RD 33%
Выручка на сотрудника $600.000

Акции компании

График динамики цены акций Intuitive Surgical

Если говорить об акциях, то до 2015 года состояние спящее. Но затем компания резко пошла в рост, в котором она остаётся и до сих пор. В 2020 году Intuitive Surgical установила новый исторический максимум. Пока на бизнесе компании карантин сказывался негативно. Выручка и прибыль за последние полгода значительно ниже, чем за аналогичный период 2019 года. Но росту акций это не мешает. Интересно отметить, что цена акций компании начала расти с 2016 года вместе с ростом выручки и прибыли. Это говорит о том, что в тот момент инвесторы смотрели на неё адекватно. Сейчас же компания достаточно распиаренная. Рынок пытается вложиться в будущее. Посмотрим, как будет развиваться ситуация дальше.

Общие черты банковского бизнеса

Основу доходов банков составляют 2 вида доходов:

  1. Процентный
  2. Комиссионный

Процентный доход

Банки выдают кредиты и зарабатывают на процентах. Банки могут давать в долг:

  • собственные средства
  • заёмные средства

Собственные средства — это нераспределённая прибыль. Заёмные средства — это депозиты клиентов банка.

Проценты, которые банк выплачивает клиентам по депозитам, являются его процентными расходами. Банк прокручивает эти деньги и даёт в долг под больший процент. Это его процентные доходы. Разница между процентами, полученными по кредитам, и процентами, уплаченными по депозитам, называется чистым процентным доходом.

Чем больше ставка по кредитам, и чем меньше ставка по депозитам, тем больше зарабатывает банк.

Чистая процентная маржа — это разница между процентными ставками по кредитам и депозитам. На неё влияет процентная ставка центробанка. Повышение ставки ЦБ — это хорошо для банков, потому что оно помогает банкам увеличивать чистую процентную маржу.

Банки также несут расходы, связанные с риском невозвратов кредитов. По портфелям кредитов банки всегда рассчитывают вероятность невозврата долга.

Когда риск невозврата растёт, банк обязан создавать резервы под этот риск. Это и будет являться расходом от создания резервов под кредитные убытки.

Комиссионный доход

Комиссии на разнообразные услуги, которые банки оказывают своим клиентам, удерживаются со следующих направлений банковской деятельности:

  • брокерские услуги
  • транзакции
  • финансовый консалтинг
  • андеррайтинг
  • управление капиталом

Эта часть выручки менее рискованная, чем чистый процентный доход, потому что она не зависит от многих внешних условий, например, от денежно-кредитной политики ЦБ.

Внедрение финансовых технологий способствует росту дополнительного дохода банков.

Не у всех банков одинаковое соотношение комиссионных и процентных доходов в структуре выручки.

Инвестиционные банки ориентированы на оказание услуг. Они не выпускают кредитные карты. Поэтому в основном они зарабатывают на комиссионных сборах.

У Morgan Stanley и Goldman Sachs Group непроцентные доходы составляют около 90% всей выручки.

Начало

Предыстория возникновения одного из крупнейших на сегодняшний день банков Америки началась в 1848 г. В этот период в Германии, раздробленной на несколько небольших государств, стали происходить столкновения, которые привели к жертвам. Такая ситуация послужила началом революции. Многие жители Германии были поставлены перед выбором. Принять им эти события или уехать? 27-летний Маркус Голдман решил, что ему стоит поискать счастья за океаном.

В Америке он стал работать коммивояжером. И благодаря своей хватке Маркус смог осесть в Филадельфии, открыв там магазин одежды. После этого он обустроил свою личную жизнь. Его избранницей стала девушка Берта, которая приехала в Америку из Баварии. Интересно, что ее фамилия была тоже Голдман.

Семья жила счастливо. В 1860 г. у супругов подрастало уже пятеро детей. Голдман обзавелся недвижимостью, но всегда мечтал реализовать себя в качестве бизнесмена. Именно поэтому в 1869 г. он переселился в Нью-Йорк и начал заниматься ценными бумагами. По его мнению, этот бизнес являлся самым перспективным. Маркус открыл брокерскую контору. Она пока еще не была фирмой «Голдман Сакс». Брокер, приехавший в Америку из Германии до 1882 г., вел свои дела без партнеров. Первыми клиентами Маркуса были ювелиры. Они оставляли ему ценные бумаги, которыми являлись долговые расписки их клиентов. Дела конторы шли довольно успешно. Голдман даже смог получить годовой доход в четверть миллиона долларов.

Ключевые отличия

Кто-то может возразить, что распродажа GS может создать возможность для покупки, поскольку акция колеблется на 52-недельном уровне поддержки

Однако инвесторам следует проявлять осторожность, поскольку расходы на мошенничество растут, а другие банки продвигаются вперед с менее рискованными обстоятельствами

JPMorgan вышел из финансового кризиса, возглавив банковский сектор с одним из самых быстрых и эффективных нормативных требований Додда-Франка в отрасли. Это наряду с ростом ставок помогло JPMorgan Chase продемонстрировать более высокую доходность по сравнению с его конкурентом Goldman Sachs и банковской отраслью в целом.

#J

JPMorgan Chase против Goldman Sachs: обзор

JPMorgan Chase и Федеральной резервной системы. Ниже мы рассмотрим, в каком направлении движутся обе компании, и на вероятность положительного импульса, когда процентные ставки, как ожидается, вырастут еще больше.

С тех пор как ФРС начала повышать процентные ставки в декабре 2015 года, цены на акции JPMorgan и мошенничество между двумя банкирами Goldman Sachs, участвующими в фонде Абу-Даби, что может стоить банку миллионов возмещений и судебных расходов.

С декабря 2015 года ФРС повысила ставку по федеральным фондам с 0,25% до 2,5%. Хотя это увеличение напрямую влияет на заимствование средств между федеральными резервными банками, оно также формирует базовую ставку для рынка инвестиций с мусорных облигаций. Таким образом, это также влияет на строку в банковских балансах, известную как чистый процентный доход.

Как правило, рост безрисковых ставок является в некоторой степени негативным фактором для акций, поскольку инвесторы часто более тщательно взвешивают соотношение риска и доходности и перемещают деньги, чтобы воспользоваться преимуществами более высокой безрисковой доходности. Однако в случае повышения ставок финансовые и банковские акции, в частности, имеют одно преимущество перед другими секторами – чистый процентный доход обычно повышается, когда они могут повысить ставки по займам для инвесторов, сохраняя при этом стандартные ставки по депозитам и сбережениям на низком уровне.

Ключевые выводы

  • JPM легко опередил GS с тех пор, как ФРС начал повышать процентные ставки в декабре 2015 года.
  • JPM продемонстрировал рост выручки и чистой прибыли в течение первого квартала 2019 года, а GS – снижение.
  • GS инвестировала в расширение своего бизнеса по кредитованию потребителей, Маркус, и приобрела приложение для управления капиталом Clarity.
  • JPM, однако, продолжает удерживать преимущество над GS, поскольку последняя работает через недавно выявленное мошенничество с

Создание компании

Маркус гордился своим делом, но всегда мечтал о поддержке надежного и хорошего компаньона. Бизнес продолжал расширяться, и в 60 лет партнер для Голдмана был просто необходим.

Наконец, в 1882 г. успешный брокер сделал свой окончательный выбор. И это его решение определило основные черты инвестиционного бизнеса не только США, но и всего мира.

В 1904 г. произошла смена руководства компании. После кончины Маркуса Голдмана у руля учреждения стал Сэмюэл Сакс. Он руководил банком вплоть до 1929 г., то есть до периода, когда в стране начался крах экономики, а за ним — Великая депрессия.

Но на рубеже веков банк «Голдман Сакс» считался весьма крепким игроком на фондовой бирже. Своим клиентам он предлагал консалтинг в сфере поглощений и слияний, а также управление денежными средствами.

Дочерние компании

Основные дочерние компании на конец 2018 года:

  • The Goldman Sachs Group, Inc. (Делавэр)
    • Goldman Sachs & Co. LLC (Нью-Йорк)
    • Goldman Sachs Paris Inc. et Cie (Франция)
    • Goldman Sachs Funding LLC (Делавэр)
    • Goldman, Sachs & Co. Wertpapier GMBH (Германия)
    • Goldman Sachs (UK) L.L.C. (Делавэр)
      • Goldman Sachs Group UK Limited (Великобритания)
        • Goldman Sachs International Bank (Великобритания)
        • Goldman Sachs International (Великобритания)
        • Goldman Sachs Asset Management International (Великобритания)
        • Goldman Sachs Group Holdings (U.K.) Limited (Великобритания)
          • ELQ Investors VIII Ltd (Великобритания)
            • Titanium UK Holdco 1 Limited (Великобритания)
    • J. Aron & Company LLC (Нью-Йорк)
      • Horizon Fundo De Investimento Multimercado Credito Privado — Investimento No Exterior (Бразилия

        Horizon Fund (Острова Кайман)

        )

    • GSAM Holdings LLC (Делавэр)
      • Goldman Sachs Asset Management, L.P. (Делавэр)
        • Goldman Sachs Asset Management International Holdings L.L.C. (Делавэр)
      • GSAM Holdings II LLC (Делавэр)
    • Goldman Sachs (Asia) Corporate Holdings L.L.C. (Делавэр)
      • Goldman Sachs Holdings (Asia Pacific) Limited (Гонконг)
        • Goldman Sachs (Japan) Ltd. (Британские Виргинские острова

          Goldman Sachs Japan Co., Ltd. (Япония)

          )

      • Goldman Sachs Holdings (Hong Kong) Limited (Гонконг)
        • Goldman Sachs (Asia) Finance (Маврикий)
        • Goldman Sachs Holdings (Singapore) PTE. Ltd. (Сингапур

          International Equity Investments (Singapore) PTE. Ltd. (Сингапур)

          )

        • Goldman Sachs Holdings ANZ Pty Limited (Австралия)
          • Goldman Sachs Financial Markets Pty Ltd (Австралия)
          • Goldman Sachs Australia Group Holdings Pty Ltd (Австралия)
            • Goldman Sachs Australia Capital Markets Limited (Австралия)
    • GS Lending Partners Holdings LLC (Делавэр)
    • Goldman Sachs Bank USA (Нью-Йорк)
    • GS Financial Services II, LLC (Делавэр)
      • GS Funding Europe III Ltd. (Великобритания)
        • GS Funding Europe VI Ltd. (Великобритания)
          • GS Funding Europe (Великобритания)
            • GS Funding Europe I Ltd. (Острова Кайман)
              • GS Funding Europe II Ltd. (Острова Кайман)
    • GSSG Holdings LLC (Делавэр)
      • Goldman Sachs Specialty Lending Holdings, Inc. (Делавэр)
      • Special Situations Investing Group II, LLC (Делавэр)
      • Special Situations Investing Group III, Inc. (Делавэр)
        • GS Asian Venture (Delaware) L.L.C. (Делавэр)
          • Asia Investing Holdings Pte. Ltd. (Сингапур)
          • Austreo Commercial Ventures PTY Ltd. (Австралия)
      • GSFS Investments I Corp. (Делавэр)
      • ELQ Holdings (Del) LLC (Делавэр)
        • ELQ Holdings (UK) Ltd (Великобритания)
          • ELQ Investors VI Ltd (Великобритания)
          • ELQ Investors IX Ltd (Великобритания)
        • Hummingbird B.V. (Нидерланды)
      • Special Situations Investing Group, Inc. (Делавэр)
    • GS Diversified Funding LLC (Делавэр)
      • Hull Trading Asia Limited (Гонконг)
    • MTGLQ Investors, L.P. (Делавэр)
    • Broad Street Principal Investments Superholdco LLC (Делавэр)
      • Broad Street Principal Investments, L.L.C. (Делавэр)
        • BSPI Holdings, L.L.C. (Делавэр)
        • Broad Street Principal Investments Holdings, L.P. (Делавэр)
      • Broad Street Credit Holdings LLC (Делавэр)
      • GS Fund Holdings, L.L.C. (Делавэр)
    • Murray Street Corporation (Делавэр)
    • Goldman Sachs PSI Global Holdings, LLC (Делавэр)

Голдман Сакс

Goldman Sachs вторгся на рынок личных финансов, запустив новую платформу Marcus для клиентов с любым уровнем дохода и совершив крупное приобретение, которое дает возможность также предоставлять банковские услуги более широкому кругу потребителей. Эти факторы, наряду с некоторыми обновлениями передовой технологической инфраструктуры и новым генеральным директором, способствовали росту курса ее акций.

Руководство считает, что эти факторы и другие прогнозы роста помогут сохранить его прогноз на будущее, но что касается последних шести месяцев или около того, похоже, что компании и инвесторам придется столкнуться с рядом проблем, включая обвинения в мошенничестве два банкира, которые взимали непомерные сборы и разворовывали средства в результате многомиллионной сделки с Фондом Абу-Даби, также известной как сделка 1MDB.

В первом квартале 2019 года Goldman Sachs сообщил о выручке в размере 8,1 млрд долларов США по сравнению с 10,1 млрд долларов США в первом квартале 2018 года и чистой прибыли в размере 2,3 млрд долларов США по сравнению с 2,8 млрд долларов США в 1 квартале 2018 года. Чистый процентный доход в первом квартале составил 1,2 млрд долларов США. квартал 2019 года по сравнению с 0,9 миллиарда долларов в первом квартале 2018 года (более подробную информацию см. в отчете Goldman Sachs о прибылях и убытках за первый квартал ).

Сотрудники и партнёры Goldman Sachs

Банк Goldman Sachs еще с 1970-х г.г. ориентируется на развитие IT-технологий, в 1980 г. в штате появились специалисты по информационным системам, что было передовым опытом.

Банк стал первой компанией, которая целенаправленно нанимала выпускников лучших бизнес-школ со степенью в бизнес администрировании.

Здесь работает программа по снижению стресса через йогу, медитативные практики по концентрации внимания.

Если в Goldman Sachs сокращают зарплаты, то в первую очередь начинают с партнёров.

Внутрикорпоративная культура GS не позволяет сотрудникам находиться без развития, работает корпоративный отбор в результате которого у руля остаются самые лучшие.

Вакансии

Работа в банке, занимающемся инвестиционной деятельностью, привлекает не только мужчин, но и женщин

«Голдман Сакс» уделяет большое внимание своим кадрам. При этом фирма старается создать равные условия для сотрудников обоих полов

— аналитическое управление;- инвестиционно-банковское подразделение;- отделение по реализации ценных бумаг и других финансовых инструментов;- финансовое и операционное подразделение;- отделение, занимающееся исследованиями специальных проектов;- комплайнс-управление;- отделение по работе с персоналом.

Вся деятельность банка направлена на реализацию интересов сотрудников. Например, любому из них предоставляется право изменить профессиональный род своей деятельности, начать работать в другом отделе в границах своего региона или даже в другой стране. Для этого достаточно найти открытую вакансию. Их перечень находится на внутренних сайтах компании «Голдман Сакс». Вакансии разрешено занимать только тем, кто показал великолепные результаты по исполнению своих должностных обязанностей.

Интересно, что компанией организовываются шестинедельные тренинги в Нью-Йорке. Их посещают аналитики, работающие в фирме первый год. Основными вопросами тренинга являются наиболее функциональные вещи. В их перечень входят финансы и их моделирование, а также приобретение аналитических навыков.

Также компания проводит и различного рода стажировки. Это весеннее, летнее и прочее обучение, имеющее различную длительность. Тот, кто пришел работать в «Голден Сакс», должен помнить о том, что ему не придется заниматься перекладыванием бумаг с одно места в другое. Став сотрудником компании, человек словно начинает управлять собственным бизнесом, неся за него определенную долю ответственности.

Как правило, стажеры начинают осуществлять свои первые сделки уже через один-три месяца. Это нормальная практика фирмы. Насколько быстро человеку доверят свое дело, будет зависеть только от него.

Однако стоит помнить о том, что, согласно данным статистики, работа в «Голдман Саксе» предоставляется только трем-четырем процентам из большого количества пришедших занять вакансию. Для того чтобы стать сотрудником этого крупнейшего банка, недостаточно считаться лучшим в университете, на курсе или на работе в предыдущем банке. Ежегодно в одно из крупнейших инвестиционных учреждений от соискателей вакантных должностей поступает не один десяток тысяч резюме. Именно поэтому фирма производит строжайший отбор, который, прежде всего, проводится среди выпускников финансовых университетов. Но если вам удалось попасть на собеседование, то к нему нужно будет серьезно подготовиться. Это позволит доказать компании, что ей нужны именно вы.

Прежде всего, кандидату понадобится заполнить онлайн-анкету. Только после этого его ждет два этапа собеседования и тестирование. Обычно на это отводится от трех до четырех дней.

Подготовка к собеседованию включает в себя предварительно составленный рассказ о себе. В нем должна найти отражение учеба, проекты, научная деятельность и прочие занятия. Также кандидат на вакантную должность должен быть в курсе последних новостей рынков. Положительная оценка будет дана и при наличии знаний о биржевых изменениях, осведомленности о событиях, произошедших на микроуровне, и о глобальных финансовых процессах. Конечно, нужно быть в курсе котировки акций, которая имеет место на день собеседования. Основная цель такого разговора заключена в понимании того, сможете ли вы прижиться в команде, и достаточным ли уровнем мотивации вы обладаете для работы по высочайшим стандартам компании.

Штаб-квартира и другая недвижимость

Штаб-квартира находится в Нью-Йорке по адресу 200 West Street, New York, New York, это небоскрёб с общей офисной площадью около 195 тысяч м².

Ещё один небоскрёб, 30 Hudson Street, высотой 238 метров, является самым высоким зданием города Джерси-Сити и штата Нью-Джерси с 2004 года по ; его офисная площадь составляет 149 тысяч м². Компании принадлежит или арендована и другая офисная недвижимость в США общей площадью 241,5 тысяч м².

Региональная штаб-квартира для Европы, Ближнего Востока и Африки находится в Лондоне (Peterborough Court). Для Азиатско-Тихоокеанского региона имеются две штаб-квартиры, в Токио (Roppongi Hills Mori Tower) и Гонконге (Cheung Kong Center).

Vertex Pharmaceuticals (VRTX)

Первая компания называется Vertex Pharmaceuticals с тикером VRTX. Это американская биотехнологическая компания. Выручка и чистая прибыль растут очень внушительными темпами. Это стало возможным благодаря одобрению FDA препарата TRIKAFTA в октябре 2019 года.

Выручка и чистая прибыль компании

Выручка и чистая прибыль Vertex Pharmaceuticals

До 2015 года Vertex Pharmaceuticals не была такой уж интересной компанией с точки зрения инвестирования. Выручка не росла, скорее, даже наоборот. А чистый убыток при этом увеличивался. Но в 2016 году всё поменялось. Дела у компании пошли в гору. Выручка растёт огромными темпами, начиная с 2016 года. А, например, чистая прибыль за 2019 год оказалась больше, чем выручка за 2017 год.

Финансовые показатели компании

У компании прекрасная финансовая часть. Средний рост выручки за 5 лет составил почти 50%. При этом Р/Е составляет всего лишь 34. Для быстрорастущей компании сегодня это, в принципе, достаточно низкий показатель. P/S у Vertex Pharmaceuticals также некосмический. Бизнес-компания отличается довольно высокой маржой на всех уровнях. А доля RD (затрат на исследования и разработки) в операционных затратах превышает 70%. Это очень хорошо для компании, которая хочет конкурировать на поле высоких технологий. Также велика и годовая выручка на сотрудника. Здесь можно увидеть очень хорошие цифры.

Акции компании

График динамики цены акций Vertex Pharmaceuticals

Нельзя сказать, что у Vertex Pharmaceuticals в какой-то из периодов был взрывной рост. Улучшение показателей в 2016 году в какой-то мере уже было заложено в котировке акций. Рост с 2012 по 2017 гг. происходил достаточно плавно. Затем рост немного ускорился. И в 2020 году динамика акций оказалась очень хорошей. Во время обвала Vertex Pharmaceuticals практически не упала, а затем, наоборот, выросла, хотя резкого роста здесь не было. Компания выглядит очень хорошо.

Интернет-пузырь

С тех пор прошло около семидесяти лет. Мир радикально изменился. Лайнеры стали перелетать через океан, настоящей победой человечества явились полеты в космос, а на столах пользователей появился маленький ящик, имеющий монитор и клавиатуру. Во многом пульс и ритм жизни землян изменил Интернет.

Однако были и другие примеры. Так, треть подобных компаний во время проведения IPO имела явные убытки. Тем не менее банк вывел практически полсотни доткомов на подписку. Среди них были и такие, которых в скором будущем непременно ждал провал. Специалисты компании постоянно снижали свои требования по поводу прибыльности доткомов. Вскоре этот вопрос перестал подниматься и вовсе.

В этот период банк работал подобно упаковочной фабрике. Он брал красивую обертку и заворачивал в нее новый .com. Такая продукция шла на ура, ведь широкая публика не подозревала о том, что банк изменил правила игры. Он начал показывать договоренности в том свете, который был выгоден только ему, и не доводил всю информацию до инвестора. Средняя цена подобных акций, которые размещались через «Голдман Сакс», практически в четыре раза была выше цены предложения.

Прозрение у тех, кто вложил свои деньги, наступило в середине марта 2002 г. Именно тогда на 11 % произошло снижение индекса NASDAQ Composite. С ноября того же года этот показатель обвалился практически наполовину. По оценкам некоторых специалистов, потери инвесторов составили 5 трлн долл.

Миссия невыполнима

Как раз на фоне этих событий в 2013 году и началось сотрудничество России с Goldman Sachs по улучшению своего имиджа — практически сразу после дела Магнитского, и с компанией, не поддержавшей закон по этому делу в США. Разумеется, не за бесплатно — цена вопроса была «всего» 500 млн. долларов. В задачу банка при этом входила

Деталей не знаю, но по описанию выглядит такая работа весьма заманчиво. Отвечать за имидж страны при этом было назначено Минэкономразвития. Довольно забавно, что по части повышения кредитного рейтинга предложение было подготовлено и разослано еще в 22 крупнейшие мировые компании. Однако ни в одном из трех мировых рейтинговых агентств не стали отвечать на вопрос о том, как и в какие сроки подобное сотрудничество может влиять на динамику рейтинга.

Долгосрочный кредитный рейтинг России в валюте никогда не был выше BBB (S&P), однако краткосрочный повышался до А-2 в конце июня 2012 года. В обзоре по России, опубликованном в марте 2012 года, специалисты агентства предупреждали о возможности снижения рейтинга России на три позиции при падении цены на нефть до $60 за баррель — реальность по рейтингу оказалась чуть лучше, хотя ухудшение рейтинга ожидаемо произошло.

Руководство

Хронология председателей совета директоров:

  • 1869—1904 — Маркус Голдман (Marcus Goldman, 1821—1904) — основатель компании
  • 1894—1928 — Сэмюэл Сакс (Samuel Sachs, 1851—1935) — зять основателя
  • 1930—1969 — Сидни Вейнберг (Sidney James Weinberg, 1891—1969)
  • 1969—1976 — Густав Леви (Gustave «Gus» Levy, 1910—1976)
  • 1976—1985 — Джон Уайтхед (John Cunningham Whitehead, 1922—2015) — сопредседатель, также был зам. госсекретаря США, (1985—1989), председателем Федерального резервного банка Нью-Йорка
  • 1976—1990 — Джон Вейнберг (John Livingston Weinberg, 1925—2006) — сопредседатель, сын Сидни Вейнберга
  • 1990—1992 — Роберт Рубин (Robert Edward Rubin, род. 29 августа 1938 года) — министр финансов США (1995—1999), председатель Citigroup (с 2007 года)
  • 1992—1994 — Стивен Фридман (Stephen Friedman, род. 21 декабря 1937 года) — также был председателем Федерального резервного банка Нью-Йорка (2008—2009) и президентского совета внешней разведки (2005—2009)
  • 1994—1998 — Джон Корзин (Jon Stevens Corzine, род. 1 января 1947 года) — сенатор от штата Нью-Джерси (2001—2006) и губернатор штата Нью-Джерси (2006—2010)
  • 1999—2006 — Генри Полсон (Henry Merritt Paulson Jr., род. 28 марта 1946 года) — министр финансов США (2006—2009)
  • 2006—2018 — Ллойд Бланкфейн (Lloyd Craig Blankfein, род. 15 сентября 1954 года)

Действующее руководство:

  • Ллойд Бланкфейн — заслуженный председатель совета директоров, председатель совета директоров с 2006 по 2018 год.
  • Дэвид Соломон (David M. Solomon) — председатель совета директоров (с января 2019 года) и главный исполнительный директор (с октября 2018 года).

Члены правления:

  • Джон Уолдрон (John E. Waldron) — президент и главный операционный директор с октября 2018 года, в компании с 2000 года;
  • Ричард Гнодд (Richard J. Gnodde) — вице-председатель, в компании с 1987 года;
  • Мартин Чавес (R. Martin Chavez) — вице-председатель и глава отдела ценных бумаг с ноября 2018 года, в компании с 1993 года;
  • Стивен Шер (Stephen M. Scherr) — главный финансовый директор и вице-президент с ноября 2018 года, в компании с 1993 года;
  • Карен Сеймур (Karen P. Seymour) — вице-президент, секретарь и юрисконсульт с января 2018 года, до этого была партнёром в юридической фирме Sullivan & Cromwell LLP;
  • Грегори Палм (Gregory K. Palm) — вице-президент с 1999 года и юрисконсульт с 1992 года;
  • Дейн Холмс (Dane E. Holmes) — вице-президент, глава отдела по работе с кадрами с января 2018 года;
  • Джон Роджерс (John F. W. Rogers) — вице-президент (с 2011 года), начальник штата и секретарь совета директоров (с 2001 года), в компании с 1994 года;
  • Сара Смит (Sarah G. Smith) — вице-президент, глава отдела отчётности с марта 2017 года;

Независимые члены совета директоров:

  • Адебайо Огунлеси (Adebayo O. Ogunlesi) — ведущий независимый директор с 2014 года, председатель Global Infrastructure Partners (частной компании, инвестирующей в инфраструктурные проекты по всему миру, с 2006 года), до этого работал в Credit Suisse;
  • Дэвид Виниар (David A. Viniar) — директор с 2013 года;
  • Мишель Бёрнс (M. Michele Burns) — независимый директор с 2011 года;
  • Дрю Фауст (Drew G. Faust) — независимый директор с 2018 года, ранее занимал различные посты в Гарвардском университете (включая пост президента) и Университете Пенсильвании;
  • Марк Флахерти (Mark A. Flaherty) — независимый директор с 2014 года, ранее работал в Wellington Management Company, включая пост вице-председателя (2011—2012);
  • Эллен Кульман (Ellen J. Kullman) — независимый директор с 2016 года, до этого возглавляла DuPont (2009—2015);
  • Лакшми Миттал (Lakshmi Mittal) — независимый директор с 2008 года, глава ArcelorMittal;
  • Питер Оппенхаймер (Peter Oppenheimer) — независимый директор с 2014 года, ранее был вице-президентом и главным финансовым директором Apple (2004—2014);
  • Марк Уинклман (Mark O. Winkelman) — независимый директор с 2014 года, также член совета директоров Anheuser-Busch InBev.

Goldman Sachs идет путем Google и Facebook

Goldman Sachs передает часть своих торговых стратегий клиентам в виде программного обеспечения с открытым исходным кодом.

Инвестирование в компьютерные технологии стало перспективным направлением деятельности Goldman. Около 25% ее сотрудников работают в отделе технологических разработок.

Открытие исходного кода своих торговых платформ было инициировано Мартином Чавезом, директором по инвестициям Goldman Sachs.

Он окончил Гарвард, получив научную степень по направлению компьютерные технологии. Работал в Силиконовой долине. В 2013 году был назначен директором по инвестициям. Под его руководством в компании был разработан собственный язык программирования для расчета рисков. Программисты Goldman написали более миллиарда строк кода и создали несколько приложений.

Чавез был идейным вдохновителем создания внутренней программной платформы под названием “Marquee”. Она предоставляла доступ институциональным клиентам компании к веб-службам и приложениям, а также к инструментам управления рисками и анализа, используемым в компании. Некоторые приложения помогали клиентам принимать более эффективные инвестиционные решения.

Например, одно из таких приложений называется SIMON (сокр. от Structured Investment Marketplace and Online – Он-лайн площадка для торговли структурными продуктами). Оно помогает клиентам получить информацию о структурных инвестиционных продуктах и совершать сделки по ним.

Приложение SIMON позволило компании за год более чем вдвое увеличить продажи облигаций с привязкой к акциям.

Превращение Goldman в высоко-технологическую компанию происходит ускоренными темпами.

Автор поста: Alex HodinarЧастный инвестор с 2006 года (акции, недвижимость). Владелец бизнеса, специалист по интернет маркетингу.

Норматив достаточности капитала

Этот важный показатель в бизнесе банков показывает способность банка компенсировать возможные убытки за счёт своих собственных средств.

Норматив достаточности капитала рассчитывается банками, исходя из отношения капитала к взвешенным по риску активам.

Показатель введён в 2010 году в ответ на глобальный кризис.

Главный показатель — коэффициент достаточности капитала первого уровня. Минимальное допустимое значение, которое требуют регуляторы в США с конца 2020 года, составляет 8,4%. Он может быть выше из-за дополнительных требований к банкам, у которых растут риски, или к системно значимым банкам.

В капитал первого уровня входят:

  • акционерный капитал банка
  • нераспределённая прибыль
  • прочий совокупный доход

Гудвилл и нематериальные активы исключаются.

PayPal (PYPL)

Третья компания — PayPal. Это компания, управляющая одной из самых крупных электронных платёжных систем. Она доступна более чем в 200 странах, обслуживает 325 миллионов активных аккаунтов.

Выручка и чистая прибыль компании

Выручка и чистая прибыль PayPal

В целом динамика выручки и чистой прибыли хорошая. Оба показателя растут плавно, стабильно, красиво. При этом рост выручки в 2012-2020 гг. составил почти 300%. За этот период не было ни одного года, когда выручка бы снижалась.

Финансовые показатели компании

Основные коэффициенты PayPal

Дешёвой компанию PayPal тоже не назовёшь. Р/Е — 85, P/S — 11,5. Это достаточно высоко даже для стабильно растущей компании. Средний рост выручки за 5 лет составляет 17%. Это, конечно, хороший темп. Доля исследований и разработок в операционных затратах составляет 40%. Серьёзных долговых проблем нет, хотя показатель Debt to Equity всё-таки не выглядит блестящим.

Акции компании

График динамики цены акций PayPal

До 2017 года компания развивалась ни шатко ни валко. Потом она вышла на хороший ап-тренд. С 2016 года цена акций компании выросла примерно в 3 раза. Но это ещё цветочки по сравнению с той ракетой, в которую PayPal села в 2020 году. Вероятно, инвесторы считают, что текущие условия должны благоприятно сказаться на бизнесе компании. За несколько месяцев цена акций в долларах выросла примерно в 2 раза от мартовских минимумов. Но сейчас есть некоторая коррекция, которая в целом типична для IT-компаний.

Текущее состояние компании

Вы можете быть удивлены, что Goldman Sachs все еще является недооцененным, учитывая, насколько хорошо он работал на протяжении всей пандемии и как он позиционируется сегодня. Но тем не менее это так. Компания находится в отличном положении, чтобы продолжать увеличивать свою прибыль как в этом году, так и в последующие годы. И цена акций должна отражать это уже в ближайшее время, поэтому сейчас тот самый момент, когда следует задуматься о покупке.

В четвертом квартале Goldman Sachs работал на полную катушку и несмотря на негативные прогнозы, объявил о росте выручки и чистой прибыли. Чистая прибыль компании в четвертом квартале составила 4,5 миллиарда долларов, или 12,08 доллара на акцию, что значительно больше, чем 4,69 доллара в четвертом квартале 2019 года. Чистая выручка за квартал составила $11,7 млрд, увеличившись на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Средняя доходность компании по обыкновенным акциям (ROE) за квартал составила 21,1%. За весь год прибыль на акцию составила $24,74, что на 17,6% больше, чем в 2019 году, в то время как выручка составила $44,5 млрд, увеличившись на 22% в годовом исчислении. ROE составил 11% за весь год.

Goldman Sachs расширил все свои бизнес-направления, во главе с инвестиционным банкингом, который вырос на 27% в годовом исчислении до 2,6 миллиарда долларов. Это было связано с резким ростом деятельности в сфере андеррайтинга акций и финансовых консультационных услуг. Этот сегмент принес рекордную выручку в размере 9,42 миллиарда долларов за весь год.

В прошлом году у Goldman Sachs было больше всего объявленных и завершенных слияний и поглощений (M&A) среди всех фирм. Эта тенденция должна сохраниться и в 2021 году, поскольку Goldman Sachs имеет почти рекордный уровень отставания в инвестиционном банковском деле. И с учетом ожидаемого увеличения числа слияний и поглощений в 2021 году, эта компания должна значительно выиграть.

Гость форума
От: admin

Эта тема закрыта для публикации ответов.