Фьючерс (фьючерсный контракт)

Алан-э-Дейл       09.11.2022 г.

Преимущества фьючерсных контрактов

Если говорить о поставочных фьючерсах, понятно, что их плюсом является хеджирование – своего рода страхование поставок продукции или услуг. Но и у трейдерной торговли фьючерсами есть много достоинств:

  • Предоставление доступа к значительному числу торговых инструментов. Такая вариативность улучшает диверсификацию инвестиционного портфеля.
  • Значительная ликвидность фьючерсов в связи с популярностью рынка таких активов.
  • Кредитное «плечо», обеспечивающее увеличение прибыли при удачной сделке.
  • Гарантийное обеспечение (ГО). Это денежные средства, которые биржа берет в залог для гарантии выполнения сделки. Она обычно равна 2–10 процентам от цены базового актива.

В процессе биржевых торгов сделки ведутся по схеме двухстороннего обезличенного аукциона. Проверка благонадежности сторон невозможна, поэтому и резервируется ГО. Оно взимается в равных размерах как с продавца, так и с покупателя.

Многие трейдеры считают большим плюсом фьючерсной торговли возможность доступа именно к сырьевым рынкам – нефти, драгметаллов, зерна, иных реальных активов. Это позволяет значительно разнообразить свою торговую стратегию и диверсифицировать активы более широко.

Как это работает

Фьючерс — это контракт между 2 участниками сделки, который фиксирует цену товара и услуги на ограниченный срок. При этом покупатель и продавец в указанную дату обязаны совершить сделку по этой цене вне зависимости от изменения финансовой ситуации на рынке. При удачной сделке покупателю можно заработать на колебании курса.

Похожие экономические стратегии применялись со времен купеческой торговли. Тогда в роли актива выступали сезонные товары, цена на которые падала при большом урожае. Опытные купцы предпочитали заключать сделки заранее, обеспечивая себя прибылью большей, чем мог предоставить рынок, и защищаясь от возможного обвала цен.

Преимущества и недостатки

Торговля фьючерсами наделена рядом преимуществ:

  1. Обширный ассортимент активов для инвестиции в разных сферах и на различные суммы. Для вхождения на фьючерсный рынок не потребуется больших денег.
  2. Кредитное плечо, которое обеспечивает увеличение прибыли при удачной сделке.
  3. Инвестор может выбрать одну из нескольких стратегий, основываясь на ликвидности и волатильности разных контрактов.

Под ликвидностью понимают способность контракта быть быстро проданным. Этот показатель вычисляется по статистическим данным, т. е. на основании информации от предыдущих сделок. Волатильностью актива называют его колебания в цене. Показатель также статистический, на основании исторической волатильности (т. е. той, которая была в прошлом при сделках с активом) прогнозируют ожидаемую.

Не лишена фьючерсная торговля и недостатков:

  1. Контракт заключается на срок не более 3 месяцев. Долговременные инвестиции при таких сделках невозможны.
  2. Работа с активами и расчетами требует опыта, которого лишены начинающие трейдеры.

Не зная, как заработать на фьючерсах с учетом экономической ситуации и особенностей разных активов, начинающий трейдер может потерять большую часть капитала.

Отличие фьючерса от акции

Неграмотные в финансовой сфере трейдеры не знают, что такое фьючерсы и каковы их отличия от акций. В заблуждение вводит сходство механизмов работы с этими активами — каждый из них покупают для более выгодной продажи в будущем.

Отличия таковы:

  1. Фьючерсный актив — инструмент, который защищает от изменения цены на товар или валюту в будущем. В то же время акция — не просто ценная бумага, а документ, передающий в руки собственника актива часть компании. В отличие от краткосрочных активов, акции после смерти владельца передаются по наследству, при желании ее можно подарить другому физическому или юридическому лицу.
  2. Владельцы акций получают ежемесячные, ежеквартальные либо ежегодные дивиденды (зависит от политики выплат компании). После покупки фьючерса никакой прибыли, кроме выгоды от продажи, актив владельцу не приносит.
  3. У акции бессрочное действие. Фьючерсный контракт действителен до закрытия сделки, этот срок не превышает 3 месяца.
  4. Для сделок с фьючерсами не требуется большого капитала. Для необходимы крупные суммы, чтобы заработать на перепродажах или владении ценными бумагами.

Различаются и условия заключения сделок. Для покупки или продажи фьючерсов не потребуется платить большую комиссию, еще не нужно тратиться на оплату хранения ценных бумаг в депозитарии. В то же время для работы с фьючерсами придется тратить деньги на оплату кредитного плеча.

Риски

При торговле на проверенных биржах инвестор рискует своими средствами из-за специфики фьючерсов. Эти активы финансово нестабильны, поэтому без опыта и знаний просчитать выгодность той или иной сделки затруднительно.

Есть и другая опасность — работа с недобросовестными трейдерами и компаниями-однодневками. Прежде чем доверить им свои деньги и начать скупать предлагаемые «фьючерсы», стоит вспомнить, что такие финансовые активы являются элементом финансового фондового рынка.

Это значит, что осуществлять их продажу могут только те площадки и компании, которые обладают лицензией Центробанка. Информация о таких трейдерах представлена в открытом доступе на интернет-ресурсе ЦБ РФ.

Как работают фьючерсы

На практике это выглядит так. Например, фермер заключает фьючерс с дилером на то, что он поставит ему 5 тонн пшеницы в начале июля. Обе стороны сделки получают свою «гарантию»: фермер на то, что ему заплатят определенную сумму за пшеницу, а дилер – сумму своих будущих расходов.

Такие соглашения получили очень большое распространение, стали использоваться в качестве обеспечения по банковским займам и даже стали менять своих держателей. Если фермер решил, что он не будет продавать свою пшеницу, он может просто продать свой контракт другому аграрию. Также может поступить и торговец: если планы изменились и ему больше не нужна пшеница, он всегда может перепродать свой фьючерс на бирже другому посреднику.

В фьючерсах на биткоины вы тоже фиксируете цену и определенное количество монет, которые будут продаваться или покупаться в будущем. Это инструмент передачи или принятия риска.

Стороны соглашений могут занимать разные позиции:

  1. С короткой позиции выступают покупатели, у которых появляется надежда купить монеты по более выгодной цене, когда стоимость актива увеличивается.
  2. С длинной позиции работает продающая сторона, которая сможет получить более привлекательную цену в будущем, успешно продав свой продукт, когда его стоимость начинает опускаться.

На торговой площадке фьючерсным контрактом можно пользоваться на протяжении всего срока его действия. Стороны могут также размещать деньги в условном депонировании, чтобы снизить риск контрагента в течение срока работы фьючерсного контракта. Обычно это делается только тогда, когда цена начинает показывать окончательный импульс по отношению к длинной или короткой позиции, удерживаемой либо покупателем, либо продавцом.

Виды контрактов

Есть два отдельных типа фьючерсных контрактов:

  1. Поставочный фьючерс – это соглашение на определенный актив, который будет передан по завершении срока действия фьючерса. В качестве актива может выступать любой товар или деньги (нефть, зерно, криптовалюта, золото и т. д.).
  2. Расчетный (беспоставочный) вид контракта предполагает заключение соглашения без передачи объекта. То есть в таких фьючерсах стороны просто проводят расчеты по изменению цены, зафиксированной в соглашении, и фактической цены объекта сделки на дату окончания фьючерса.

Фьючерсы на биткоины – это расчетный тип торгового соглашения, так как физической передачи актива не происходит. Все финансовые сделки по фьючерсным контрактам – это практичный инструмент в трейдинге, они могут выполнять два действия:

  • хеджирование (страхование рисков изменения цены);
  • спекуляции (возможность быстрых заработков на разнице в стоимости предмета сделки).

Игроки, занимающиеся спекуляцией, очень заинтересованы в волатильности курса биткоина, ведь это дает им возможность открывать короткие и длинные позиции несколько раз в неделю и отлично зарабатывать. Опытные трейдеры, использующие технический анализ для прогнозирования движений на рынке, довольно часто получают прибыль по фьючерсным сделкам с биткоином.

Периоды действия

Фьючерсы на биткоин – это инструменты срочного рынка, а значит, они имеют ограниченный срок исполнения. В каждом контракте есть своя дата экспирации (наступление даты завершения сделки), после которой контракт считается недействительным. По периоду действия фьючерсы принято разделять на:

  • квартальные;
  • серийные.

Большинство фьючерсов квартальные. Это стандартизированные контракты на покупку/продажу объектов сделки, которые выполняются в последний месяц каждого сезона. Последний торговый день, как правило, выпадает на период с 15 по 20 число каждого последнего квартального месяца и обозначается такими символами:

  • Н – март;
  • М – июнь;
  • U – сентябрь;
  • Z – декабрь.

Серийные фьючерсы – это промежуточные контракты, дата экспирации которых приходится на любой другой месяц года, отличный от последних квартальных. Последний торговый день таких фьючерсов, как правило, выпадает на 3 пятницу месяца. Дата закрытия контракта указана в спецификации фьючерсного соглашения.

Фьючерсы на биткоин живут на CME И CBOE и имеют свои даты экспирации:

  • для CME-контрактов – это последняя пятница месяца или день, предшествующий ей, если выпадает праздник;
  • для CBOE-контрактов дата окончания – второй рабочий день перед третьей пятницей месяца.

Как торговать фьючерсами

Ничего сложно в процедуре, как купить фьючерс, нет. Вы просто находите нужный дериватив по тикеру в своем торговом терминале – и оформляете сделку точно также, как если бы вы покупали акцию или облигацию.

Торги фьючерсами ведутся на Мосбирже, на секции FORTS (ФОРТС). Расписание торгов (время московское):

  • 00 – 14.00 – основная торговая сессия (дневной расчетный период);
  • 00 – 14.05 – дневная клиринговая сессия (промежуточный клиринг);
  • 05 – 18.45 – основная торговая сессия (вечерний расчетный период);
  • 45 – 19.00 – вечерняя клиринговая сессия (основной клиринг);
  • 00 – 23.50 – вечерняя дополнительная торговая сессия.

Чтобы начать торги на ФОРТС, достаточно перевести на нее деньги с основного брокерского счета. Технически в этом ничего сложного – многие брокеры позволяют даже торговать акциями, облигациями, ETF и деривативами вообще с одного счета, без переключения между рынками.

Другое дело, что зарабатывать на фьючерсах сложнее, чем это кажется с первого взгляда. Казалось бы, чего уж проще – спрогнозировал, куда пойдет цена (вверх или вниз), купил фьюч – и получай свою маржу Прям почти как форекс. Но почему большинство трейдеров сливают капитал или же торгуют с небольшой прибылью, примерно 10-15% в год?

Давайте посмотрим на примере, как торговать фьючерсами.

К примеру, у вас есть свободными 25 000 рублей, и вы решили купить фьючерс на обыкновенные акции Сбербанка. Цена контракта – 22 557 рублей. Гарантийное обеспечение – 4369 рублей. В одном фьючерсе содержится 100 акций Сбербанка. Это значит, что фактически за 4369 рублей вы покупаете 100 акций Сбербанка и можете на них спекулировать. Если бы вы покупали акции Сбера по рыночной цене, то заплатили бы 242 рубля за штуку – для покупки 100 штук (10 лотов) понадобилось 24 200 рублей. Но вы покупаете 5 фьючерсов и тратите на это 21 845 рублей.

Теперь, допустим, цена Сбербанка повышается на 8 рублей до 250 рублей, а фьючерса, соответственно, до 23 300 рублей. Сколько вы можете заработать?

  • На акциях Сбербанка: (250 * 100) – (242 * 100) = 800 рублей.
  • На фьючерсах: (23300 * 5) – (22557 * 5) = 3715 рублей.

Разница, как говорится, очевидна.

В чем здесь опасность? Вместе с изменением цены базового актива и цены фьючерса меняется и размер гарантийного обеспечения. Если цена уйдет не в вашу сторону (акции Сбербанка не вырастут, а упадут на те же 8 рублей), то вы получите убыток по счету в размере 7275 рублей. Значит, у вас на счете должна быть как минимум такая же сумма. Если ее не будет – брокер принудительно закроет позицию.

Следовательно, «пересидеть» во фьючерсах не получится, как в случае с акциями. Если стоимость ценных бумаг падает, вы можете усредняться или просто ждать восстановления цен. Если же цена фьючерса уйдет не в вашу сторону, то можно потерять весь капитал разом.

Пример фьючерсного контракта

К примеру фермер (или любой другой условный поставщик) заключал с покупателем товара контракт, по которому он был обязан заранее в определенную дату продать определенное количество зерна за определенную цену, а покупатель обязывался на этих условиях купить это зерно. Таким образом оба избавляли себя от риска изменения цены в будущем.

Теперь давайте разберем этот пример уже более подробно. Итак, представим, что вы бизнесмен и засеиваете поля затрачивая на это 500 тысяч рублей. К осени вы хотите снять урожай и продав его получить доход в размере 700 тысяч рублей необходимых Вам для дальнейшего развития и функционирования вашего бизнеса.

Представим что текущие цены на зерно составляют 100 рублей за килограмм. Эта цена способна обеспечит вам доходность в размере 700 тысяч рублей. Вы идете на биржу и заключаете фьючерсный контракт на тот объем зерна, который вы планируете продать.

С этого момента вы застрахованы от любых будущих изменений цены так если к моменту продажи зерна цены упадут до 80 рублей за килограмм и от продажи зерна вы заработаете только 550 тысяч рублей вместо необходимых 700, то человек, с которым Вы заключили фьючерсный контракт будет обязан возместить вам разницу в размере 150 тысяч рублей.

В итоге вы получите необходимые вам 700 тысяч рублей. А в том случае если цены вырастут до 120 рублей за килограмм, то Вы с продажи Вашего зерна получите уже 850000, но в этом случае уже Вам нужно будет возместить разницу человеку с которым вы заключили фьючерсный контракт в размере тех же 150 тысяч рублей.

В итоге при любом раскладе вы останетесь при своих 700 тысячах рублей дохода. Другими словами, заключая фьючерсный контракт вы лишаете себя возможности получения сверхприбыли, но в то же время полностью ограничиваете себя от возможности получить убыток при падении цены.

Кто выступает контрагентом?

Наверно у вас возник резонный вопрос, а кто выступает контрагентом? Контрагентом может выступать такой же бизнесмен. Предположим у него завод по переработке кукурузы и ему в отличие от Вас нужно застраховаться от роста цены.

Здесь все тоже самое, только его задача не получить убыток при росте цены. Так как он покупатель, то ему нужно купить дешевле, а вы продавец — вам нужно продать дороже, по приемлемым для себя ценам.

На этой как бы точке вы сходитесь и заключаете контракт и оба ограничиваете свои риски за счет друг друга.

Виды фьючерсных контрактов

Фьючерсные контракты бываю двух видов:

  • Поставочные, когда товар поставляется реально. Например, пшеница, железо, золото и пр. Когда подходит срок экспирации (заканчивается срок действия контракта), владелец оплачивает разницу гарантийного обязательства и начальной цены фьючерса и получает актив;
  • Расчётные, когда инструмент покупают не для приобретения товара, а для получения дохода на разнице нынешней и будущей цены, определённой на момент закрытия соглашения.

Расчётные фьючерсные контракты торгуются в РФ на Московской бирже, где и определяется цена будущих поставок. Базовыми активами в поставочных фьючерсных контрактах является реальная продукция: металлы, продукты (зерно, мясо), текстиль, газ, нефть, промышленное сырьё и т. д. Чаще всего такие фьючерсы приобретаются предприятиями, а не частными трейдерами, и обращаются на крупных сырьевых биржах:

  1. Лондонской бирже металлов.
  2. Нью-йоркской товарной бирже.
  3. Токийской товарной бирже.
  4. Бомбейской хлопковой бирже.
  5. Санкт-Петербургской товарно-сырьевой бирже.

Фьючерсы для новичков — советы брокера

Евгений Маришин, ИФК Солид, персональный брокер. Евгений Маришин специализируется на инструментах российского рынка: акции, облигации, фьючерсы на ценные бумаги, сырье, валюту, а также на акциях ETF американского рынка. Выпускник Российского Государственного Торгово-Экономического Университета (РГТЭУ), специальность «Мировая экономика». Впервые познакомился с финансовыми рынками в 16 лет, активную торговлю начал в 2012 году.

Евгений Маришин, ИФК Солид, Москва, персональный брокер

«Если сравнить покупки акций на долгосрочный период с ездой пассажиром на городском автобусе, то торговля производными инструментами на срочном рынке — это шашечная езда за рулем спортивной машины в плотном потоке на скорости 200 км/ч. 95% людей не продержатся и минуты без аварии – такова реальность срочного рынка.

Совет №1: если ваша цель накапливать и растить капитал – держитесь подальше от срочного рынка.

В наши дни порядка 90% оборота срочного рынка (или «срочки») – это спекуляции. Другими словами, торгующиеся производные инструменты (фьючерсы, опционы) используются в основном для извлечения прибыли на изменении стоимости базовых активов, таких как нефть или золото.

Этот рынок привлекает инвесторов и спекулянтов, поскольку дает возможность в разы увеличить свой капитал на производных инструментах, при этом в достаточно короткие сроки.

Помимо множества игроков, на срочном рынке присутствует больше количество роботов, которые делают торговлю еще труднее.

Стратегии торговли фьючерсами

Самая удачная стратегия работы на «срочке» для новичков – это долгосрочная торговля. Так же, как и покупка акций, приобретение контрактов на нефть или золото дает вам возможность заработать на росте цены этих активов. При этом вам не нужно думать, куда деть этот товар, где его хранить, кому его потом продать и тд. Вы просто получаете свою прибыль на разнице цены актива.

Однако многие приходят сюда для быстрого дохода. В итоге, 99% людей, впервые пришедшие попытать удачу на фьючерсах или опционах, потеряют свои деньги. Это статистика.

Совет №2: используйте время себе на пользу. Не спешите зарабатывать каждый день или неделю. Делайте ставку на продолжительный рост актива (минимум 2-3 мес.).

Если вы все же хотите получать спекулятивный заработок на срочном рынке, чтобы увеличить свой капитал – тогда запомните совет №3.

Совет №3: найдите опытного наставника/управляющего и попросите его брокерский отчет за год.

Если человек хотя бы в течение года заработал на «срочке» — значит у него за плечами не один год муче.. обучения. Такому можно довериться. В противном случае, будьте готовы самостоятельно провести несколько лет у монитора, чтобы научиться зарабатывать на производных.

Торговля — это отдельный (один из самых сложных) вид бизнеса. Никому же в голову не придет, что управлять заводом просто? С рынком фьючерсов та же история.

Совет №4: не поддавайтесь провокационной рекламе, которая твердит, что биржа — это легкий заработок.

Сегодня существует ряд наиболее популярных активов и их производных инструментов, которые любят спекулянты. Среди них валюта, нефть, золото, газ, акции (голубые фишки), товары (пшеница, кукуруза). На срочной секции московской биржи наиболее торгуемые инструменты — это фьючерсы на нефть, золото, акции Газпрома и Сбербанка, а так же фьючерсы на доллар/рубль.»

Что такое фьючерс?

Фьючерс (в переводе с английского — будущее) — вид соглашения, при котором поставщик гарантирует предоставить покупателю товар или услугу в будущем на определённых условиях, которые фиксируются на дату подписания контракта.

Сделка заключается на фондовом рынке, который и определяет условия для участвующих сторон.

Главная задача соглашения — зафиксировать стоимость товара (услуг) и обеспечить защиту от её будущего изменения.

Покупка и продажа фьючерсов похожи на обычное пари, при котором есть два участника, один из которых считает, что цена актива поднимется, а другой — что снизится. В результате первая сторона приобретает фьючерс, а вторая его продаёт.

ВНИМАНИЕ! Высокая ликвидность сделок обеспечивается наличием конкретных условий договора, известных всем действующим участникам до реальной поставки продукта

Плюсы и минусы фьючерсных контрактов ➕ ➖

Принимая решение, с каким финансовым инструментом работать, трейдер задаётся вопросом: чем фьючерсы лучше традиционных ценных бумаг

Чтобы ответить на него, важно внимательно изучить все плюсы (+) и минусы (−) таких контрактов

Для наглядности преимущества фьючерсов представлены в таблице ниже.

Таблица: «Описание основных преимуществ фьючерсных контрактов»

Преимущество  Подробное описание
Возможность использовать в работе более высокий размер кредитного плеча На рынке фьючерсов можно пользоваться более высоким кредитным плечом. Для сравнения при депозите размером 100 тысяч рублей можно приобрести акции на 300 тысяч, а производных контрактов – на 1 миллион. Конечно, это позволяет заработать гораздо больше. Не стоит забывать и о том, что высокий уровень плеча приводит к существенному увеличению↑ риска. Но в любом случае для трейдинга фьючерсами на коротких временных периодах увеличенное плечо становится очень важным
Низкий уровень комиссии Комиссия для сделок по фьючерсам устанавливается на гораздо более низком уровне, чем для традиционных ценных бумаг. Она определяется в зависимости от цены контракта и чаще всего изменяется в диапазоне от 50 копеек до 2 рублей за 1 фьючерс. При активной работе с такими контрактами трейдер экономит немаленькую сумму. Более того, на рынке фьючерсов отсутствует комиссия за пользование кредитными средствами
Удобство фьючерсов для работы при помощи различных роботов Большинство автоматизированных торговых систем настроены на работу именно на рынке фьючерсных контрактов

Несмотря на большое количество преимуществ, фьючерсы контракты имеют целый ряд недостатков. Самые важные из них связаны с тем, что такие контракты не подходят для вложений на длительный срок. Причины этому представлены в таблице ниже.

Таблица: «Описание основных недостатков фьючерсных контрактов»

Недостаток  Подробное описание
Ограничение срока действия фьючерсного контракта Фьючерс имеет конкретный срок действия, на протяжении которого участники рынка могут осуществлять с ним сделки. По окончании этого периода осуществляется так называемая экспирация контракта. Этот процесс представляет собой конвертацию фьючерса в актив, положенный в его основу. Получается, что для длительного удержания позиции трейдер вынужден примерно 4 раза в год продавать контракт и покупать новый на такой же актив. При этом второй фьючерс выбирается таким образом, чтобы дата его закрытия была позднее. Расходы при проведении таких действий могут быть существенными
Непрерывное списание или начисление маржи Если по счёту трейдера наблюдается длительная просадка, ему потребуется серьёзный запас ликвидности. Если не соблюдать этого требования, может произойти ситуация margin-call, которая предполагает принудительное закрытие позиций. Если капитала недостаточно, лучше вложить денежные средства в традиционные ценные бумаги, например, акции. В этом случае инвестор приобретает их и больше ни о чём не волнуется

Таким образом, фьючерсный контракт представляет собой интересный финансовый инструмент, который прекрасно подходит для работы активным трейдерам. По своей сути невозможно сказать, лучше он или хуже рынка Spot. Просто он абсолютно другой, но в любом случае имеет право на существование.

Маржа и финансовый результат фьючерсов

Приобретённый контракт считается открытой позицией. При завершении каждого торгового дня на нее начисляют вариационную маржу — разницу между стоимостью при покупке и ценой во время завершения торгов (клиринг).

В момент выполнения обязательств по сделке данный показатель содержит сведения о размере начислений за каждый день работы позиции. Такая сумма составляет финансовый результат контракта.

Вариационная маржа — коэффициент, используемый в качестве расчета прибыльности договора. При её регулярном подсчёте возможно определить выгодный момент для завершения позиции и получения максимального дохода. Отследить прибыльность можно по формуле:

ВМ = (Pn − Pn-1) × N, где:

Pn — цена сделки на сегодняшний день,

Pn-1 — котировка на окончание предыдущего дня (n-1),

N — число сделок.

Ежедневные расчёты позволяют ставить прогнозы на будущее. Исходя из полученных данных трейдер решает, оставлять позицию открытой или продавать договор.

Понятие фьючерса

Что такое фьючерс? Это особый тип договора, предполагающий, что продавец дает обязательство о поставке покупателю продукции либо услуги не сразу, а спустя определенное время. Отсюда и название договорного акта, переводящееся с английского future – будущее. Стоимость и время поставки утверждают, когда заключается сделка. Это проводится на бирже, формирующей единые для всех сторон условия.

Появление фьючерсов было обусловлено желанием торговцев товарами, чаще в сфере сельского хозяйства, защититься от непредсказуемости, связанной с будущим урожаем. Допустим, компания выращивает цветы на продажу. Ее владельцы не могут предполагать, насколько обильно будут цвести растения в последующем году. Если погода будет благоволить, рынок переполнится, ценовые показатели снизятся. И наоборот. Чтобы избежать ценовых и поставочных проблем был изобретен фьючерсный договор. 

Сейчас предметом фьючерсного контракта (базового актива) являются не только натуральные активы, но и:

  • акционные бумаги;
  • облигационные билеты (не исключая ОФЗ);
  • разные типы валют;
  • биржевые индексы;
  • ставки по проценту.

Как фининструмент, такой тип контрактов интересен как вкладчикам, так и трейдерам, занимающимся спекуляциями.

Два виды фьючерсов — расчётные и поставочные

Существуют два вида:

  1. Расчётные (на Московской бирже все контракты расчётные);
  2. Поставочные;

С первыми всё попроще, поскольку никакой реальной поставки товара не будет. Если их не продать до момента исполнения, то сделка будут закрыта по рыночной цене в последний день торгов. Разница между ценой открытия и закрытия будет либо профитом, либо убытком для инвестора.

Второй вид — поставочные. Даже по названию понятно, что при завершении контракта будет осуществлена реальная поставка. Например, это могут быть акции или валюта.

Большинство фьючерсов на мировых биржах является расчётными.

История появления фьючерсов

У рынка фьючерсных сделок есть две легенды:

  1. Одна гласит, что фьючерсы появились в прошлой столице Японии — г. Осака. В те времена главным ресурсом торговли был рис. Производители и покупатели желали обезопасить себя от изменения цен на товар, что и породило такой вид соглашений.

  2. Согласно другой, история фьючерсных договоров началась в Голландии в XVII в., когда Европой завладела «тюльпаномания». Луковица цветка стоила дорого и некоторые покупатели не могли себе позволить такую покупку. Производитель в ожидании урожая не мог предугадать, каким он будет и какую цену он сможет на него установить. Это положило начало фьючерсным соглашениям.

Современные фьючерсы появились в Чикаго, ставшим торговым центром Среднего Запада.

Большинство фермеров приезжали в город для продажи зерна дилеру. Тогда отсутствовали единые методы оценки товара и определения его веса. Со временем число поставщиков увеличилось, а предложения превысили спрос на продукт. Кроме того, возникали сложности при транспортировке товара в разные времена года. Это послужило причиной для заключения соглашений на будущую партию продукта.

Первая чикагская торговая биржа открылась в 1848 г. и получила название «Торговая палата Чикаго». Интерес к фьючерсам быстро проявили спекулянты, желающие купить продукт по низкой цене, чтобы позже реализовать его дороже.

Изначально сделки заключались на зерно, но во второй половине XX в. они распространились и на скот. С приходом 80-х появились сделки на драгоценные металлы и на биржевые индексы.

ВНИМАНИЕ! Спустя пару лет ввели фьючерсные договоры на погоду

Что такое фьючерс простыми словами?

Фьючерс (англ. futures, часто называют «фьючерсный контракт» ) — простыми словами, это договор на поставку чего-то в будущем в конкретную дату, но по текущим ценам. На трейдерском слэнге их иногда зовут просто «фьючи».

В качестве поставляемого актива может быть что угодно. Наиболее популярны фьючерсные договора на нефть, акции, облигации, индексы, валюту, ту же пшеницу и прочие продукты питания, и т.д. Есть даже экзотические фьючерсы на процентные ставки Центробанков или уровень инфляции, но это уже сугубо спекулятивные инструменты.

Пример

Объяснить, что такое фьючерс, проще всего на примере жизненной ситуации.

Представьте фермера, который засеял целое поле пшеницы. Он предполагает, что лето будет хорошее, а поэтому осенью урожай пшеницы будет хороший, и из-за избытка предложения цена на нее упадет. Сейчас за бушель пшеницы дают, условно говоря, 100 рублей, а осенью прогнозируется падение до 50. Следовательно, фермер потеряет 50% прибыли.

Чтобы этого не допустить, фермер заключает договор с мельником, что поставит ему некоторое количество зерна, например, 100 тысяч бушелей, осенью, но при этом по нынешней цене. Если мельник согласится, то стороны заключат фьючерсный контракт.

Базовая структура фьючерсного рынка

В этом разделе мы рассмотрим, как работает фьючерсный рынок, чем он отличается от других рынков, и как действует кредитное плечо на нём.

Как работает фьючерсный рынок

Вы, вероятно, знакомы с понятием производных финансовых инструментов (деривативов).

Другими словами, цена дериватива (производной базового актива) зависит от изменения цены на этот самый базовый актив. Например, значение производной, связанной с S & P 500 является функцией динамики цен на S & P 500. Так вот, фьючерс, по своей сути, является деривативом.

Фьючерсы являются одними из старейших срочных контрактов. Они изначально были разработаны, чтобы позволить фермерам застраховаться от изменения цен на их продукцию между посевом и временем когда урожай будет собран и доведен до рынка. Таким образом, многие фьючерсные контракты сосредоточены на таких вещах, как домашний скот (крупный рогатый скот) и зерна (пшеницы). С тех пор фьючерсный рынок расширился и теперь включает контракты, связанные с широким спектром активов, в том числе: драгоценными металлами (золото), промышленными металлами (алюминий), энергетикой (нефть), облигациями (казначейские облигации) и акциями (S & P 500).

Чем фьючерсы отличаются от других финансовых инструментов

Фьючерсы имеют несколько отличий от многих других финансовых инструментов.

 Во-первых, стоимость фьючерсного контракта определена движением чего-то еще – у самого фьючерсного контракта нет «врожденной» стоимости.

 Во-вторых, срок жизни фьючерсов ограничен. В отличие от акций, которые могут существовать вечно (или так долго, пока существует выпустившая их компания), у фьючерсного контракта есть дата истечения срока действия, после которой договор прекращает существование. Это означает, что при торговле фьючерсами направление рынка и выбор срока исполнения  жизненно важны. Как правило, при покупке фьючерса вы будете иметь несколько вариантов срока его исполнения.

Третье различие состоит в том, что многие фьючерсные трейдеры, в дополнение к созданию прямых пари на направление движения рынка, используют более сложную торговлю, результаты которой зависят от отношения различных договоров друг с другом (чуть позже мы поговорим об этом более подробно). Однако, наиболее важным различием между фьючерсами и большинством других финансовых инструментов, доступных индивидуальным инвесторам, является использование кредитного плеча.

Кредитное плечо

При покупке или продаже фьючерсного контракта, инвестор не должен платить за весь контракт. Вместо этого, он вносит небольшой авансовый платеж для того, чтобы инициировать позицию. В качестве примера, давайте рассмотрим гипотетическую торговлю фьючерсным контрактом на S & P 500. Стоимость одного пункта контракта на S & P 500 составляет $ 250. Так, если уровень  S & P составляет 1400, то стоимость фьючерсного контракта составляет $ 350 000 ($ 250 X 1400). Но для того, чтобы начать торговлю достаточно внести начальную маржу в размере $ 21 875.

Так что же произойдет, если уровень S & P 500 изменится? Если уровень S & P вырастет до 1500 (рост всего на 7%), то контракт будет стоить уже $ 375 000 ($ 250 X 1500). Другими словами, стоимость контракта увеличилась на  $25 000 ($375 000 – $350 000 = $25 000). И эту разницу инвестор с чистой совестью положит себе в карман. Таким образом, при начальном уровне вложений в $21 875, он заработает $25 000 чистой прибыли (прибыльность более 100%). Возможность достичь таких больших прибылей, даже при небольшом изменении цены базового индекса, является прямым результатом действия кредитного плеча. И именно эта возможность привлекает многих людей на фьючерсный рынок.

Давайте теперь посмотрим на то, что может произойти, если S & P 500 упадёт в цене. Если S & P упадёт на десять пунктов – до 1390, контракт будет стоить $ 347 500, и наш инвестор будет иметь убыток в размере $ 2500. Каждый день, биржа будет сравнить стоимость фьючерсного контракта со счетом клиента и либо добавлять прибыль, либо вычитать потери. Биржа требует, чтобы баланс счета оставался выше определенного минимального уровня, который в случае S & P 500 составляет $ 17500. Таким образом, в нашем примере трейдер будет иметь потери «на бумаге» в размере $ 2500, но не будет обязан размещать дополнительные наличные деньги, чтобы сохранить открытую позицию.

Что произойдет, если S & P упадет до значения 1300? В этом случае, фьючерсный контракт будет стоить $ 325 000 и начальная маржа клиента в размере $ 21 875 будет уничтожена. (Помните, что рычаги работают в обоих направлениях, так что в этом случае чуть более 7%-ное падение S & P может привести к полной потере денег инвестора). В данном случае, либо инвестор вносит денежные средства для восполнения маржи, либо контракт закрывается с убытком.

Гость форума
От: admin

Эта тема закрыта для публикации ответов.