Что такое фьючерсы на биткоин и как они повлияют на курс

Алан-э-Дейл       23.07.2022 г.

Принцип работы фьючерсных контрактов на Bitcoin

Расскажем, как происходит торговля фьючерсами биткоин на конкретном примере. На момент составления обзора Bitcoin торгуется 9178$.

Трейдерам, которые ожидают взлета курса до 11000 $ необходимо покупать бессрочные или квартальные контракты. Если к окончанию срока контракта курс биткоина достигнет предполагаемой отметки они, получат прибыль. Но зачем покупать фьючерс на криптовалюту, если можно купить по рынку и ждать роста цены? Потому что такие сделки менее рискованны. Как только вы приобрели конкретный актив, безопасность его хранения становится вашей первостепенной заботой. Деньги с личного кошелька, а тем более с депозита криптобиржи могут украсть.

BTC- фьючерсы относятся к разряду расчетных. Указанная в контракте сумма — это не более, чем напечатанные цифры, никаких реальных денег, кроме прибыли от разницы в цене при закрытии контракта вы не получаете. Bitcoin-фьючерс — это спор двух биржевых игроков, каждый из которых делает ставку на то, как изменится стоимость цифрового актива. Срочный договор можно перепродать или докупить еще один до момента его закрытия. Но, при резких перепадах курса биржа фьючерсов биткоин может приостановить торги, для снижения потенциальных убытков. То есть, если курс стремительно обвалится избавиться от убыточного фьючерса вы не сможете, также если цена очень резко пойдет вверх запрыгнуть в поезд на ходу не получится. Правда, в таком случае можно успеть купить по рынку. На бирже CBOE торги по фьючерсам на CBOE блокировались, если курс BTC менялся на более чем 20% за сутки.

Кроме того, приобретая договор на покупку криптовалюты, не нужно сразу платить за весь объем зафиксированного в нем актива. Если, конечно, это не указано в описании сделки. Обычно покупатель вносит залоговую сумму, которая называется гарантийным обеспечением. Ее размер зависит от маржи. У фьючерсных контрактов на криптовалюту есть «маржинальные требования». Маржой называется минимальное количество денег на балансе трейдера, необходимое для открытия и сохранения позиции по фьючерсному контракту. Это требование обязательно для обеих сторон.

Заключая договор на 12 000 $ при кредитном плече 1:3 нужно внести 4000$ аванса. Это базовая маржа, деньги будут заморожены на вашем биржевом счете и в случае неудачи они пропадут. После внесения залога у вас должна остаться определенная сумма, она называется поддерживающей маржой. Если обстоятельства сложатся столь плачевно, что и этой суммы не хватит биржа может арестовать остальные ваши активы и даже потребовать пополнить баланс для покрытия маржи. Если вы этого не сделаете происходит margin-call, то есть контракт считается закрытым на текущих условиях.

Трейдерам, которые играют на понижение выгодно продавать контракты. Таким образом, они зарабатывают на обвале рынка. То есть на биткоин-фьючерсах можно зарабатывать всегда и при любых обстоятельствах. Если, конечно, держать нос по ветру.

Как появился фьючерс на биткоин

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Подробнее

Попытки вывести на биржу производные инструменты, связанные с биткоином, предпринимались и раньше. Самый известный пример – биржевые ноты на курс биткоина на Стокгольмской Nasdaq, которые обращаются там с 2015 года. Однако капитализация шведской дочки в десятки раз уступает американской Nasdaq и ноты не получили широкого распространения. Да и сами ноты как инструмент, не имея под собой никакого обеспечения, в отличие от фьючерсов, не слишком популярны.

В августе 2017 было объявлено о сотрудничестве Чикагской биржи опционов CBOE (Chicago Board Options Exchange) с относительно небольшой криптовалютной биржей Gemini, с офисом в Нью-Йорке. Они добились разрешения Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) на выпуск привязанного к биткоину дериватива. Интрига состояла в том, что CBOE сделала все, чтобы опередить своего более крупного конкурента, который специализируется на фьючерсах – чикагскую биржу CME (Chicago Mercantile Exchange). Это удалось, и старт первого в истории биткоинового фьючерса был дан в ночь с 10 на 11 декабря 2017. Первые торги на CME, в свою очередь, намечены на 18 декабря 2017. Комиссии по сделкам до конца года будут отменены.

Активность торгов в первый день превзошла ожидания устроителей и возможности биржевой инфраструктуры. 11 декабря пришлось дважды останавливать прием заявок, а сайт большую часть дня работал с перебоями. Цена фьючерса под стикером XBT, стартовав с 15 000$, поднималась в моменте на 25%.

Сам базовый актив при этом проявлял гораздо меньшую волатильность, поднявшись в цене в среднем на 5%.

Остается под вопросом реакция рынков на запуск фьючерса на CME 18 декабря. Разница не только в том, что эта чикагская биржа является более капитализированной площадкой и специализируется на фьючерсах, но и в том, что она сотрудничает с четырьмя крупными криптовалютными биржами: BitStamp, Kraken, GDAX и ItBit. В любом случае появление нового инструмента на американском биржевом рынке означает потенциально неограниченный приток ликвидности.

Что такое фьючерс?

Финансовый инструмент биткоин фьючерс, который используется для хеджирования рисков и используется при торговле различными активами. Основной момент, который выделяет документ на фоне остальных — точно прописанные нормы торговли. Таким образом, держатель фьючерса обязан продать или купить определенное количество актива в указанный срок по указанной цене.

Рассматривая инвестиции в криптовалюту, отмечу, что подобный инструмент будет способен удерживать курс и порой даже искусственно его корректировать, иногда не в пользу инвесторов. Специалисты утверждают, что размер корректировки может находиться в диапазоне до 20%. Фьючерсные контракты представлены в 2 видах:

  • Расчетные (фактической сделки не происходит, а только перерасчет);
  • Поставочные — с поставкой (в случае с криптой реальной продажей) товара или услуги.

В частности Наим Аслам, главный аналитик TF Global Markets в Лондоне, утверждал: «что существует не только достойный спрос, что подстегивает цену на биткоин; а цена растет из-за увеличения доверия».

После февральской криптозимы, цены на фьючерсы также стремительно упали, как и на саму крипту, но сейчас постепенно восстанавливаются.

Что такое криптовалютные фьючерсы?

Предположим, вы хотите свести волатильность к минимуму и воспользоваться изменениями цены. Криптовалютные фьючерсы станут разумным решением для вас. Эти деривативные продукты позволяют покупателям и продавцам согласовывать сделки с криптоактивами с заранее установленной ценой и датой. 

Контракты, торгуемые на фьючерсном рынке, не отражают истинную стоимость используемой криптовалюты. Это означает, что вы не являетесь владельцем купленной криптовалюты. Поскольку контракт заключается на заранее определенных условиях, фьючерсный контракт не закрепляет за вами экономическую выгоду, обычно связанную с покупкой криптовалюты.

Фактически торговля криптовалютными фьючерсами поощряет спекуляции и позволяет торговать легко независимо от роста или падения цен. Другими словами, торговля фьючерсными контрактами схожа с размещением ставок, так как ваши прогнозы определяют общее вознаграждение. 

Торговые сигналы и склонность к риску подталкивают участников к открытию длинных или коротких позиций. Вы открываете лонг, если ожидаете роста цен, или шорт в ожидании их падения. Независимо от направления, срок действия контракта истекает в заранее согласованную дату, между сторонами происходит расчет.

Большинство фьючерсных рынков также предлагает использование кредитного плеча. Кредитное плечо – это стратегия, позволяющая торговать фьючерсными контрактами, не оплачивая полную стоимость контракта заранее. Трейдеры могут получить заем капитала, необходимого для финансирования контракта, предоставив относительно меньшую долю участия. 

Типы криптовалютных фьючерсных контрактов

Обзор продуктов и функций фьючерсных контрактов поможет вам лучше разобраться в этом вопросе. На данный момент представлено две линейки продуктов криптовалютных фьючерсов, доступных пользователям.

  • Фьючерсные контракты USD-margin. Монеты, привязанные к доллару США, являются нативной валютой для расчетов по контрактам этого вида. Данный тип фьючерсов включает как поставочные, так и бессрочные контракты и предлагает кредитное плечо до 125x. Благодаря бессрочным контрактам участники могут удерживать позиции без срока экспирации.
  • Фьючерсные контракты coin-margin. Этот продукт также поддерживает бессрочные контракты и поставочные контракты, но участникам доступна котировка и расчет в различных криптовалютах. Бессрочные контракты в рамках этого продукта также позволяют быстро максимизировать прибыль во время «буллрана».

Зачем рынку нужны фьючерсы

Одна из ключевых функций контракта – хеджирование рисков. Фьючерс является страховкой от возможных финансовых потерь. Подобные контракты используют в отношении товаров, которые сильно дорожают или дешевеют на протяжении года. Примером служит стоимость барреля нефти. Чтобы минимизировать риски нефтедобывающие компании продают поставочные фьючерсы.

Опытные трейдеры и инвесторы пользуются расчетными фьючерсами для спекуляций и извлечения прибыли. Подорожал финансовый инструмент – «снимает сливки» покупатель, подешевели активы – успех на стороне продавца.

Спекуляции способны сыграть значительную роль в экономике. Если цена биржевого инструмента занижена, то покупка фьючерса способствует росту стоимости актива. Если цена завышена, то короткой продажей опытный игрок может снизить ее.

Как работают фьючерсы

Итак, мы выяснили, что фьючерс на криптовалюту является предварительной сделкой купли-продажи базового актива по фиксированной цене. То есть покупатель заранее договаривается с продавцом и вносит предоплату, чтобы его визави к заранее оговоренному сроку перечислил на его криптокошелек определенное количество цифровых монет, по курсу, зафиксированному на момент сделки.

Многие пользователи сталкивались с фьючерсными контрактами в повседневной
жизни, когда делали предварительный заказ на поставку тех или иных товаров или
услуг. Например, бронировали места в отеле или заказывали в автосалоне
конкретную модель автомобиля с заранее оговоренным тюнингом и комплектацией.
Машина приходит через несколько месяцев и клиент, сделавший заказ, должен будет
приобрести ее по заранее оговоренной цене.

Виды контрактов

Фьючерсные контракты делятся на два отдельных типа:

Поставочные фьючерсы – это соглашения на передачу конкретного базового актива, в строго определенный термин. Как мы уже говорили в роли предмета договора может выступать какой угодно активов (нефть, зерно, криптовалюта, драгоценный металл).

Расчетные или говоря по-другому беспоставочные фьючерсы—
это договора, не предполагающие передачу базового актива. Торговля
фьючерсами биткоин предусматривает данный тип сделок. На момент закрытия
контракта продавец и покупатель делают расчет изменения цены, которая была
зафиксирована в контракте, и реальной стоимости базового актива в текущий
период времени. По сути, биткоин-фьючерс— это биржевой
инструмент, предназначенный для двух целей:

Хеджирования (страховки от рисков, связанных с перепадами курса);

Спекуляций (получения прибыли за счет изменения курса предмета договора). Биржевые спекулянты хорошо зарабатывают на волатильности криптовалют и в первую очередь биткоина. Стабильный курс им абсолютно невыгоден. Благодаря перепадам стоимости, можно получать доход регулярно, открывая длинные и короткие позиции. Конечно, на криптовалютной бирже можно легко совершить невыгодную покупку и обанкротится. Торговать без убытков могут только профессиональный криптотрейдеры, в совершенстве владеющих инструментами технического анализа и обладающие особым чутьем на выгодные сделки. Они часто получают прибыль по закрытию фьючерсов на биткоин.

Фьючерсные сделки на криптовалюту в большинстве случаев выполняются на срочном рынке, то есть эта договора с лимитированным сроком исполнения. В каждой сделке указывают дату экспирации (закрытие фьючерсов на биткоин), и по истечении указанного срока данный контракт получает статус недействительного. В зависимости от периода выполнения фьючерсы на криптовалюту делятся на квартальные и серийные. Первый вид наиболее распространен.

Квартальные биткоин-фьючерсы

Квартальные биткоин-фьючерсы являются стандартизированными контрактами купли-продажи базового актива дата экспирации которых приходится на средину последнего месяца в определенном сезоне. Чаще всего последний торговый день наступает в период с 15 по 20 число последнего месяца в квартале. Для удобства их принято обозначать следующим образом:

  • Н – март;
  • М – июнь;
  • U – сентябрь;
  • Z – декабрь.

Если контракт закрывается не в конце квартала, то его следует отнести к
серийным фьючерсам. На большинстве бирж такие сделки обычно закрывают в третью
пятницу определенного месяца. Дату экспирации всегда прописывают в спецификации
контракта. Однако фьючерсы на биткоин,
заключаемые на биржах CBOE и CME отличаются
по дате закрытия:

  • CME-контракты завершаются в последнюю пятницу месяца или,
    если эта пятница является праздничным днем, на день раньше.
  • CBOE-контракты закрываются во второй рабочий день, предшествующий
    третьей пятнице текущего месяца. Например, в июле 2020 года, третья пятница
    припадает на 24-е, значит, CBOE-контракты закрываются 21 июля.

Существуют и бессрочные фьючерсные контракты, в которых не указана дата
расчета, они могут быть куплены или проданы в любое время.

Брокерский счет

Доступ на биржу можно получить через брокера с аккредитацией и специальной лицензией. Трейдеру придется открыть счет в компании, которая будет заниматься обработкой заявок на совершение сделок с биржевыми инструментами

При выборе брокера важно понимать, какими законами и как именно будет обеспечена защита средств

Когда речь идет об американских гражданах, то законы страны надежно защищают деньги инвесторов, а деятельность брокеров строго регулируют контролирующие органы.

Наши сограждане часто открывают счета у иностранных брокеров. Подобные счета не нужно регистрировать в ФНС. При этом их можно использовать для хранения капитала, а не для биржевой торговли. Правда, с введением санкций только компания Interactive Brokers продолжает открывать счета (min депозит в $10000) клиентам из РФ и обеспечивает доступ к фьючерсам биткоина.

В России с сохранностью денег клиентов есть проблемы. Отдельные брокеры работают через оффшоры. Деньги россиян ничем не защищены. Также не все брокеры предоставляют своим клиентам доступ к биткоинам.

Как торговать криптовалютными фьючерсными контрактами?

Лучший опыт торговли фьючерсами возможен на биржах с простым и удобным интерфейсом. Binance делает процесс торговли криптовалютными фьючерсами действительно комфортным и безупречным.

Рынок фьючерсов позволяет использовать движения рынка в собственных интересах, открывая короткие или длинные позиции по контрактам. Вам также доступно кредитное плечо до 125x, позволяющее увеличить доход на волатильном рынке.

Чтобы начать торговать фьючерсными контрактами на Binance, выполните следующие действия:

  1. В первую очередь создайте фьючерсный аккаунт на https://binance.com/ru/futures/. Затем внесите на него маржу (депозит). Вы можете выбрать USDT, BUSD или любую доступную криптовалюту на аккаунте и использовать ее в качестве маржи.
  2. Определите уровень кредитного плеча, исходя из собственных предпочтений. При выборе уровня кредитного плеча учитывайте волатильность базового актива.
  3. После этого вы выберете тип ордера, который планируете использовать: это может быть покупка или продажа. Помните: в случае покупки вы прогнозируете рост цены, а в случае продажи ожидаете снижения.
  4. Выберите количество контрактов, которое хотите приобрести.

Фьючерсные контракты позволяют получать прибыль независимо от роста или падения цены. Предположим, вы взяли лонг с размером контракта 1 BTC. Вы можете установить начальную цену на уровне 50 000 долларов США, конечную цену – на уровне 55 000 долларов. В результате ваша прибыль составит 5 000 долларов.

В случае шорта, все устроено иначе. Точка входа составляет 50 000 долларов, а конечная цена – 45 000 долларов. В результате ваша прибыль составит 5 000 долларов. Таким образом, фактически вы можете извлечь прибыль из двух возможных направлений движения актива.

Могу ли я купить фьючерсы на биткоин?

Лучшей платформой для торговли биткоин-фьючерсами является Binance Futures от крупнейшей криптовалютной биржи Binance. Помимо нее еще существуют специализированные платформы CME и CBOE в США, но они жестко регулируются американскими законами, что фактически закрывает доступ к ним для инвесторов и трейдеров из Европы и СНГ.

Особенностью Binance Futures являются гораздо менее жесткие KYC-процедуры и требования политики AML  — можно не указывать личные данные и оставаться анонимным. Кроме того, на платформе Binance Futures намного ниже порог для входа, а это значит, что они доступны не только для крупных инвесторов, но и для обычных пользователей.

Также платформа Binance Futures позволяет торговать с минимальными комиссиями и кредитным плечом x125.

Риски биткоин-фьючерсов

Основной риск состоит в возможности получения ощутимого убытка. Если ваш прогноз цены биткоина оказался неверным, то ваши деньги уйдут трейдеру, составившему правильный прогноз. Учитывая непредсказуемость колебаний стоимости криптовалюты и их размах, убытки могут быть достаточно серьезными.

Например, трейдер может попасть на известные всем по торговле на валютном рынке Форекс, так называемые, качели. Допустим, вы купили фьючерс, ожидая повышения цены. За день цена биткоина упала на 3 тысячи долларов. Опасаясь дальнейшего падения, вы продаете свою бумагу на повышение, получаете убыток в 3 тысячи долларов, и покупаете фьючерс на понижение. После этого, цена биткоина взлетает на 4 тысячи и достигает определенного ранее прогнозного значения. Продав и этот фьючерс, ваш карман станет легче еще на 4 тысячи.

Что такое фьючерсы на биткоин?

Для начала рассмотрим понятие фьючерса, или, в более широком смысле — дериватива, то есть производного финансового инструмента. Дериватив — это финансовый договор между сторонами сделки, который основывается на будущей стоимости базисного актива. У этого договора существуют определённые условия его существования и реализации, из них основные — это цена исполнения и срок действия контракта. В качестве базисного актива могут выступать любые товары или услуги. В нашем случае базисным активом является биткоин.

Фьючерсы (фьючерсные контракты) — самый распространённый вид деривативов. По условиям такого срочного контракта, его держатель обязуется купить или продать определённое количество базисного актива по фиксированной цене в строго оговоренный срок. Фьючерсы можно продавать и покупать до истечения срока их действия, причём для совершения этих операций не требуется оплата полной стоимости активов, зафиксированной во фьючерсном контракте. В залог за право владения фьючерсом передаётся лишь часть полной стоимости сделки, так называемое гарантийное обеспечение.

Из истории фьючерсных контрактов

Появление рынка фьючерсов приписывают еще древнему миру — считается, что они возникли еще в древней Месопотамии в XVIII веке до н. э. во время правления вавилонского царя Хаммурапи.Описание фьючерсов найдено и в трудах древнегреческого философа Аристотеля в IV веке до н. э.

Первые фьючерсы в их современном понимании появились уже в Японии в XVIII веке. Наиболее известные в наше время биржи товарных деривативов появились уже в следующем столетии. Так, упомянутая выше Чикагская товарная биржа (CME)  была открыта в 1848 году, а Лондонская биржа металлов (LME) — в 1877 году.

Виды контрактов

Виды фьючерсов:

  1. Поставочный. Базовым активом в подобных соглашениях выступают реальные товары (пшеница, железо, золото, акции, нефть). Как только окончится действие договора, владелец фьючерса оплачивает разницу между гарантийным обязательством и начальной стоимостью фьючи. После этого актив переходит в его распоряжение. Фьючерсные контракты используют на London Metal Exchange, New York Mercantile Exchange, Tokyo Commodity Exchange, Bombay Stock Exchange Limited, Санкт-Петербургской товарно-сырьевой бирже.
  2. Расчетный. Цель его приобретения – заработок на разнице между ценой в настоящий момент и названой на дату закрытия фьючерса. Фьючерсные контракты используют на ММВБ (секция FORTS).

Влияние фьючерсов на курс и рынок биткоина

Почему аналитики считают, что появление фьючерсных контрактов на биткоин вызовет повышение цены самого биткоина? Главным образом, дело в интересе крупных традиционных финансовых институтов, действующих исключительно в рамках действующего законодательства и имеющих мощные аналитические отделы, которые не позволили бы принимать решения о запуске фьючерсов на биткоин, не просчитав финансовые, репутационные и другие риски. 

Присутствие фьючерсных контрактов на биткоин на традиционных биржах фактически сделает положение биткоина «законным» в существующей финансовой и правовой системе.  Биткоин, а позже, возможно, и другие криптовалюты, станут одним из торгуемых на глобальных биржах классов активов, заняв место среди драгоценных металлов, энергоресурсов, сельскохозяйственных продуктов, государственных облигаций и многих других товаров и ценных бумаг, на которые заключаются фьючерсные контракты.

Факт наличия финансовых гарантий по сделкам с деривативами биткоина несомненно способен повысить инвестиционную привлекательность, а значит и спрос на базовый актив и его цену. Это значит, что глобальный спрос на биткоин и ликвидность рынка значительно повысятся. Учитывая ограниченный ресурс и предсказуемую эмиссию «цифрового золота», эти факторы должны значительно повысить цену и одновременно снизить ее волатильность. А это сделает биткоин еще более привлекательным для долгосрочных вложений.

Однако, у любой медали две стороны, и выход биткоина на «взрослые» рынки несет и значительные риски для его будущего. Ведь в отличие от классической торговли, то есть прямого обмена биткоинов на доллары и другие валюты, производные инструменты могут двигать цену как вверх, так и вниз. Это открывает широкий простор для манипуляций рынком и может не только поднять, но и уронить цену биткоина. 

Например, если крупные трейдеры на той же CME откроют контракты на миллиарды долларов на понижение биткоина, то на криптовалютных биржах возникнет паника и трейдеры начнут массово сбрасывать биткоины, а там, где открыта маржинальная торговля — открывать «короткие» сделки, или «шорты». Это вызовет совершенно неконтролируемый обвал цены — ведь у биткоина нет «дна» и его участие в реальной экономике крайне незначительно. 

Несмотря на оптимизм крупных держателей биткоина, спекулянты, вооруженные деривативами и большими запасами ликвидности, легко могут обвалить цену во много раз, пусть даже на небольшой срок

А это значит, что к введению фьючерсов биткоина на крупных биржах следует относиться с осторожностью и не ожидать взрывного и непрерывного роста. Биткоину еще только предстоит завоевать репутацию среди институциональных инвесторов

Кто использует фьючерсы?

Есть две основные группы покупателей фьючерсов.

1. Производители и потребители товара, которые хотят перестраховаться.

Например, если вы выращиваете табак, вы можете продавать табачные фьючерсы, чтобы зафиксировать свою цену на случай, если цена на табак упадет к тому времени, когда вы поставите его на рынок. В случае с биткоином, майнеры попадают под эту категорию.

С другой стороны, если вы производитель сигарет, вы можете покупать фьючерсы на табак, для фиксации своих производственных затрат.

В обоих случаях вы используете фьючерсы как страховку от будущих изменений цен.

Покупка фьючерсов против растущей цены и продажа фьючерсов против падения цены.

2. Трейдеры, которые хотят спекулировать на движении цен фьючерсов.

Другая группа, которая покупает и продает фьючерсы — спекулянты, например, дневные трейдеры, управляющие портфелями активов, хедж-фонды и другие учреждения. Трейдеры используют торговые терминалы для активной интра-дей торговли. Спекулянтов привлекают фьючерсы из-за их высокого кредитного плеча и относительно быстрого движения цен.

Спекулянты на самом деле не поставляют базовый актив (я могу продать фьючерс на нефть, не планируя ее поставлять). Вместо этого контракты обычно рассчитываются наличными.

Как цена фьючерсов будет зависеть от цены биткоина?

Обычно цена фьючерса близка к «спотовой» цене. (Спотовая цена — это текущая цена основного актива).

Любая ощутимая разница в цене обычно будет сокращена арбитражем.

Подумайте об этом так: если фьючерсный контракт стоит дороже чем биткоин, вы можете купить биткоин и одновременно продать фьючерсный контракт и когда контракт истечет, вы доставляете биткойн по согласованной цене и, следовательно, получаете прибыль. Это называется арбитражем.

В редких случаях может существовать большая разница между спотовой ценой и ценой фьючерса — например, если есть избыток товара или ожидается дефицит в будущем.

В типичной ситуации цена фьючерса немного выше спотовой цены. Это связано с тем, что владение активом сопровождается расходами. Кроме того, вы теряете процент при покупке актива.

Таким образом, при покупке фьючерсного контракта — вы получаете выгоду от того, что кто-то другой держит актив для вас, пока вы можете использовать свои деньги в другом месте, например чтобы заработать на них проценты в это время — вот почему они обычно (но не всегда!) немного дороже, чем спот.

Гость форума
От: admin

Эта тема закрыта для публикации ответов.